Wat zou er mis kunnen gaan met de voorspelling van de Chinese vraag naar olie?

De oliemarkten hebben zich hersteld sinds de OPEC+ aankondigde hoger te gaan de productie verder verminderen, met ongeveer 1,66 miljoen vaten per dag, wat de totale productievermindering van de organisatie op 3,66 miljoen vaten per dag brengt, of 3,7% van de wereldwijde vraag naar olie. Om de deal nog aantrekkelijker te maken voor de oliestieren, kondigde Rusland aan dat het zijn verlaging van 500.000 vaten per dag (bpd) tot eind 2023 zou verlengen. zwakke vraag en getemperde algemene vooruitzichten. WTI is nu 22,9% gestegen en wordt verhandeld tegen $ 82,25 per vat, nadat het in maart tot een dieptepunt in één jaar was gedaald, terwijl Brent 18,7% is gestegen en wordt verhandeld tegen $ 86,39 per vat.

Maar zorgwekkende signalen afkomstig van de cruciale grondstoffenmarkten van China kunnen de stijging van de olieprijzen doen ontsporen. Reuters Het is gerapporteerd De prijzen in het hele staalcomplex zijn de afgelopen sessies gedaald, omdat de dalende invoer van ijzererts in China signalen afgaf dat de vraag zou kunnen verzwakken na een sterke start van het jaar. China is verantwoordelijk voor meer dan de helft van de staalproductie in de wereld en koopt ook ongeveer 70% van het wereldwijde ijzererts over zee.

De spotprijs voor benchmark 62% ijzererts voor levering aan Noord-China eindigde maandag op $ 118,80 per ton, de laagste sinds 9 januari. De prijs is nu met 10,9% gedaald sinds de piek van $ 133,40 per ton een maand geleden. De cokeprijzen staan ​​ook onder druk na een daling tot $ 289,90 per ton op maandag. Steenkool is de tweede belangrijkste grondstof in de staalindustrie. Contracthandel in Singapore is nu met 23,9% ingestort na het bereiken van een piek in 2023 van $ 381 per ton op 17 februari. Gerelateerd: olieprijzen stijgen 2% naarmate de inflatiegegevens blijven stijgen

De vooruitzichten voor de olieprijs blijven goed

Maar dalende prijzen zijn hier slechts een deel van het probleem. China’s import van ijzererts en staalproductie begonnen ook aan kracht in te boeten, wat opnieuw wijst op een zwakke vraag. Uit gegevens van Refinitiv blijkt dat China’s ijzerertsimport gemiddeld 3,04 miljoen ton per dag bedroeg, vergeleken met het dagelijkse gemiddelde van 3,29 miljoen ton in de eerste twee maanden van het jaar.

De staalproductie daalde ook, waarbij staaladviesbureau MySteel meldde dat de vraag naar staalproducten wekelijks met 6,7% daalde tot 4,36 miljoen ton.

Een betere noot: een lagere vraag kan deel uitmaken van het plan van Peking om de staalproductie in 2023 met 2,5% te verminderen ten opzichte van 1,018 miljard ton vorig jaar. Het is ook mogelijk dat deze trends een teken zijn dat een verhoogd optimisme plaats maakt voor een meer gematigde, maar toch enigszins positieve realiteit.

Nog een goed teken: de energiemarkten blijven het leeuwendeel van de investeerdersdollars aantrekken.

Vorige week waren er slechts twee op aandelen gerichte ETF’s Positieve kapitaalinstroom met Invesco QQQ Vertrouwen1 (NASDAQ:QQQ) trok in plaats daarvan $ 1,9 miljard aan netto kapitaalinstroom aan SPDR-kracht (NYSEARCA: XLE) staat op de tweede plaats met $ 819 miljoen. In schril contrast hiermee boekten aandelen-ETF’s als geheel hun derde week van kapitaaluitstroom in vier na een verlies van $ 2,6 miljard.

Het is waarschijnlijk dat de energiemarkten zich zullen blijven concentreren op de algemene fundamenten in plaats van zich al te veel zorgen te maken over de grondstoffenmarkten in China.

Grondstofexperts van Standard Chartered meldden dat eind 2022 een aanzienlijk olieoverschot begon op te lopen en zich verspreidde naar het eerste kwartaal van dit jaar. Analisten schatten dat de huidige olievoorraden 200 miljoen vaten hoger zijn dan aan het begin van 2022 en 268 miljoen vaten hoger dan het minimum van juni 2022.

Ze zijn nu echter optimistisch dat de opbouw van de afgelopen twee kwartalen in november zal eindigen als de OPEC+-verlagingen het hele jaar door worden gehandhaafd. In een iets minder optimistisch scenario zou hetzelfde bereikt zijn tegen het einde van het jaar als de huidige bezuinigingen rond oktober worden teruggedraaid.

De afgelopen maanden is er op de oliemarkten een overaanbod geweest als gevolg van een zwakkere algemene vraag als gevolg van warmer dan verwacht weer in Europa. De Amerikaanse markt voor ruwe olie begon in november een overaanbod te signaleren, de eerste keer dat het aanbod de vraag overtrof in 2022. De eerste maandspread werd verhandeld in Contango in november voordat het decembercontract afliep. De forward-maandspread wordt gebruikt om de balans tussen vraag en aanbod op korte termijn te meten. Gelukkig handhaafde de rest van de markt een stijgende structuur die bekend staat als een pullback, wat een teken is dat de neerwaartse trend van korte duur kan zijn. Welnu, de bulls zijn eindelijk gerechtvaardigd, aangezien het overschot aan handelsvoorraden van de VS zo goed als verdwenen is. Na maandenlang onheilspellende signalen te hebben afgegeven over de wereldwijde oliemarkt en de gezondheid van de Amerikaanse economie, begint het wekelijkse rapport van de Energy Information Administration (EIA) aanzienlijk meer positieve signalen af ​​te geven.

Commodity-analisten van Standard Chartered onthulden dat hun US Oil data Bullish Bearish Index de afgelopen week steeg naar 29,1 en een zeer bullish +98,4 noteerde. Volgens experts is dit de op één na sterkste waarde ooit voor de tien jaar oude index en de tweede super bullish waarde op rij. Voorraden daalden ten opzichte van het vijfjaarsgemiddelde in alle categorieën behalve vliegtuigbrandstof, met aanzienlijke trekkingen ten opzichte van het gemiddelde voor ruwe olie (7,08 miljoen vaten waarvan 3,21 miljoen vaten in Cushing), benzine (6,04 miljoen vaten) en destillaten (3,88 miljoen vaten). ). vaten). De benzinevoorraden zijn bijzonder krap geworden en schommelen momenteel rond het laagste punt in acht jaar voor de maand maart.

Door Alex Kimani voor Oilprice.com

Meer topreads van Oilprice.com: