OPEC+ blijft standvastig terwijl de mondiale vraag naar olie fluctueert

Vorige week besloot OPEC+ de huidige olieproductieverlagingen tot het einde van het jaar te handhaven.

De aankondiging was helemaal niet verrassend, maar toch daalden de prijzen van ruwe olie dramatisch, wat aanleiding gaf tot de suggestie dat bezuinigingen op de OPEC+ in werkelijkheid zouden kunnen leiden tot wat velen het geneesmiddel voor hoge olieprijzen noemen: hogere prijzen.

Maar de mogelijkheid bestaat dat de olieprijs zal blijven stijgen voordat deze de vraag begint te beïnvloeden. De vraag is, zoals altijd, in welke mate. Antwoord: Misschien iets hoger.

De Indiase minister van Olie deze week voorzichtig zijn Met betrekking tot de onbedoelde gevolgen van de OPEC+-bezuinigingen zeiden ze dat OPEC+-producenten het recht hebben om te beslissen hoeveel olie ze oppompen, maar dat ze zich niet “onbewust van de gevolgen” mogen voelen.

“Het zou een self-fulfilling prophecy kunnen worden dat de vraag zal afnemen omdat mensen niet de capaciteit hebben om deze in stand te houden”, voegde Hardeep Singh Puri eraan toe.

Volgens Bloomberg Julian LeeDe vernietiging van de vraag is al aan de gang. In de Verenigde Staten lag het benzineverbruik dit rijseizoen 600.000 vaten per dag onder het gemiddelde van 2019, het laatste jaar vóór de pandemie, met een veronderstelde normale vraag.

Bovendien liet het laatste EIA-inventarisatierapport een aanzienlijke toename van de benzinevoorraden zien, wat de perceptie van een lauwe vraag naar brandstof versterkte. Het zal geen verrassing zijn dat deze stijging een van de factoren was die de prijzen deze week beïnvloedden.

Maar hoewel de vraag in de Verenigde Staten misschien afzwakt, stijgt deze in andere delen van de wereld. Lee wijst erop dat China, India en Brazilië allemaal getuige zijn van een stijgende vraag naar olie. Volgens hem moet deze groei sterker zijn om de afnemende vraag elders te compenseren.

Maar dit zal afhangen van de redenen voor het vernietigen van de vraag. En als we het over de Amerikaanse vraag hebben, waren het niet de prijzen die de vraag vernietigden, aangezien de olieprijs tijdens het zomerse rijseizoen ruim onder de $90 per vat stond. De reden kan de inflatie zijn geweest, die ondanks de aanhoudend hoge consumentenbestedingen hoog bleef. Misschien was het gewoon een van die jaren. Ondertussen is de vraag naar olie in China ‘boomend’.

“De Chinese vraag naar olie wordt ondersteund door een recordaantal binnenlands verkeer, zoals blijkt uit sterke congestie en binnenlandse vluchtgegevens”, zeiden grondstoffenanalisten van Goldman Sachs onlangs. Hij zeiWijzend op de groeiende vraag naar koper in het land, aangedreven door koolstofarme energie-industrieën.

De vraag naar olie in India is ook erg groot, ondanks de zorgen van de regering over de prijzen, die worden veroorzaakt door het feit dat het land afhankelijk is van import om in meer dan 80% van zijn olieverbruik te voorzien. Ondanks zijn waarschuwingen over de prijzen, zei de Indiase minister van Olie deze week Hij zei Het land zal ‘zichzelf redden’, zelfs als de olieprijs boven de 100 dollar per vat uitkomt.

Dit lijkt de richting te zijn waar de meeste waarnemers de olie sowieso naartoe zien gaan. De laatste die zich bij de $100-per-barrel-club heeft aangesloten, is het Noorse bedrijf Equinor, waarvoor hij hoofdeconoom is. En hij verwachtte Hij voegde eraan toe: “Ik sluit de mogelijkheid niet uit dat de prijzen de $100 per vat bereiken”, maar voegde eraan toe: “Dit zal niet te wijten zijn aan de wens van de OPEC om dit niveau te bereiken. Ik denk niet dat ze ernaar streven deze prijs te bereiken.”

Eric Werness maakte inderdaad een uitstekend punt dat anderen de afgelopen dagen ook naar voren hebben gebracht. De OPEC+ als geheel, of Saoedi-Arabië en Rusland, zijn er niet in geïnteresseerd om de olieprijzen omhoog te zien schieten. Ze begrijpen de aard van de remedie tegen hoge olieprijzen. Dus, net als voorheen, is wat ze doen een fijne evenwichtsoefening die de prijzen hoog genoeg kan houden voor de producenten, maar zonder de vraag te doden, althans niet te veel.

En dit is de belangrijkste kwestie die op het spel staat: kan de wereldeconomie snel blijven bewegen, zelfs als de olieprijzen stijgen tot bijna $100 of zelfs hoger, of zullen de gevolgen uiteindelijk nog meer vraag naar olie vernietigen?

Voorlopig lijkt de economie in beweging te blijven, vergezeld van aanhoudende zorgen over de rentetarieven, de recessie en de consumentenbestedingen. Ondertussen blijven de prognoses voor de piekvraag naar olie opduiken, de meest recente van Rystad Energy. Het Noorse energieadviesbureau kwam deze week met een verrassing Verwachting De olieprijzen staan ​​op het punt scherp te dalen dankzij het overvloedige aanbod en de piekgroei in de vraag naar olie.

Deze voorspellingen zijn in tegenspraak met observaties van de hoofdeconoom van Equinor, die suggereerde dat de beperkte productiecapaciteit wereldwijd een deel van de reden was waarom olie spoedig de $100 per vat zou bereiken. Het druist ook in tegen waar de OPEC al jaren voor waarschuwt: een gebrek aan investeringen in nieuwe productie, wat uiteindelijk de mondiale aanbodsituatie zou schaden.

Voorlopig lijkt de markt redelijk goed bevoorraad te zijn, ondanks de Saoedische en Russische bezuinigingen. Maar volgens de meeste analisten lijkt het evenwicht delicaat, met een tekort op de loer. Zodra dit officieel is, zal duidelijk worden hoe elastisch de vraag naar olie de afgelopen twee jaar is geweest, of, als alternatief, hoe inelastisch deze nog steeds is. Dit zou het debat over de piekvraag naar olie kunnen beslechten, althans voor korte tijd.

Geschreven door Irina Slav voor Oilprice.com

Meer best reads van Oilprice.com: