Evergrande sloot een deal om te voldoen aan de betalingen van Chinese obligaties, maar investeerders in buitenlandse dollars zijn nog steeds in de lucht

Het bedrijf is meer dan $ 300 miljard verschuldigd aan verschillende schuldeisers en had moeite om de deadline van donderdag te halen om betalingen te doen voor twee van zijn vele obligaties. Een enkele betaling in Amerikaanse dollars is ongeveer $ 84 miljoen. De andere is 232 miljoen yuan – ongeveer 36 miljoen dollar.

Evergrande verraste de markten door aan te kondigen dat het een deal had gesloten met zijn houders van yuan-obligaties, waarvan de overgrote meerderheid in handen is van lokale investeerders omdat ze luiden in de Chinese munteenheid, de yuan.

Het bedrijf zei dat de betalingsovereenkomst “in niet-marktconforme onderhandelingen tot stand is gekomen”, en geeft geen details over het al dan niet volledig betalen van de betaling.

Wat de deal ook was, het was een aangename verrassing voor de houders van deze schuld, die dreigden niets te krijgen. Het stilzwijgen van het bedrijf over het lot van zijn andere schuld in Amerikaanse dollars heeft buitenlandse investeerders verder ongerust gemaakt.

Vishnu Varathan van Mizuho Bank zei in een rapport dat Evergrande lijkt te proberen tijd te winnen voor een “ordelijke wanbetaling in plaats van een schokcrash” door obligatiehouders in China op tijd te betalen en betalingen in het buitenland over te slaan.

“Het is hoogst onwaarschijnlijk dat een wanbetaling volledig wordt vermeden”, zei Varathan.

Hij zei dat het bedrijf de voorkeur lijkt te geven aan Chinese schuldeisers om te onderhandelen met een kring van bevriende banken en andere schuldendragende instellingen, en merkte op dat de “optimale versoepeling van de acties van schuldeisers” in China.

De belangrijkste aandelenindex van China, de Shanghai Composite Index, sloot na de aankondiging 0,4 procent hoger. De financiële markten van Hong Kong, die geschokt zijn door de situatie van Evergrande, zijn wegens vakantie gesloten.

Als Chinese regelgevers erbij betrokken raken, zullen ze zich waarschijnlijk concentreren op het beschermen van gezinnen die hebben betaald voor appartementen die nog niet zijn gebouwd. Gewone mensen de dupe worden van de verliezen zal het meest verschrikkelijke scenario zijn voor de Chinese economie, en daarom denken de meeste waarnemers dat dit de minst waarschijnlijke uitkomst is.

Jia Wang, interim-directeur van het China Institute aan de Universiteit van Alberta, zegt dat Peking er alles aan zal doen om een ​​faillissement in het slechtste geval te voorkomen, alleen vanwege wat zij een “multiplicatoreffect” noemt, zowel in China als in het buitenland. “Het is een groot bedrijf dat veel mensen in dienst heeft en bij veel projecten betrokken is”, zei ze.

Bekijk | Hoe Evergrande wereldwijde markten kan opschudden

Jia Wang, directeur van het China Institute aan de Universiteit van Alberta, legt uit waarom de Evergrande zo’n groot risico is voor de hele Chinese huizenmarkt en de economie in het algemeen. 0:54

“Er zullen veel zeer ontevreden beleggers zijn, van banken tot individuele beleggers of degenen die hebben betaald voor hun appartement dat nog niet is gebouwd”, zei ze in een interview met CBC News.

Verontrustende vergelijkingen met Lehman

Sommige commentatoren suggereren dat Evergrande China’s “Lehman Bank-moment” kan worden, verwijzend naar: Wall Street Lehman Brothers mislukt, een precedent voor de wereldwijde financiële crisis van 2008. Maar economen zeggen dat het risico dat de problemen van Evergrande zich uitbreiden naar andere delen van de wereldeconomie klein is.

Dit komt omdat, hoewel het bedrijf het vastgoedbedrijf met de meeste schulden ter wereld is, de overgrote meerderheid in China eigendom is. Schattingen van de omvang van de schulden van het bedrijf die eigendom zijn van buitenlandse investeerders lopen uiteen van $ 14 miljard tot $ 19 miljard.

Ten minste één analist suggereerde dat de betalingen in de yuan ook goed nieuws zouden kunnen inluiden voor de verschuldigde dollars.

“De last-minute deal van Evergrand met obligatiehouders om donderdag te betalen rente op binnenlandse obligaties suggereert dat het deze week een wanbetaling kan voorkomen”, zei Bloomberg Intelligence-analist Daniel Fan. “Het blijft onduidelijk hoe het zal omgaan met de $ 83,5 miljoen aan rente die donderdag op offshore-obligaties moet worden betaald, maar de interne deal zou een model kunnen zijn voor een externe overeenkomst die het bedrijf in staat zou stellen, onder toezicht van de overheid, activa te blijven verkopen om te proberen een oplossing te vinden. liquiditeitsproblemen.”