De olievraagpuzzel voor 2023

Dat blijkt uit het laatste Oil Market Report van het International Energy Agency weervoorspelling Dat de wereldwijde vraag naar olie 102 miljoen vaten per dag zal bereiken, aangedreven door China, wiens vraag naar olie volgens het Internationaal Energieagentschap twee maanden geleden 16 miljoen vaten per dag bereikte.

Volgens het International Energy Agency zal de vraag naar olie dit jaar met 2,2 miljoen vaten per dag toenemen.

Een week geleden, in haar laatste maandelijkse Oil Market Report, liet de OPEC haar prognose voor de groei van de wereldwijde vraag naar olie ongewijzigd, maar stelde ze haar vooruitzichten voor de Chinese vraag naar boven bij: de organisatie verwacht nu dat deze met 800.000 vaten per dag zal groeien, een stijging ten opzichte van een eerdere prognose van 760.000 vaten per dag. .

Ondertussen blijven de olieprijzen scherp onder druk staan ​​ondanks deze optimistische vraagvooruitzichten. Inderdaad, de prijzen een duik nemen Op dezelfde dag dat het Internationaal Energieagentschap zijn rapport uitbracht, dat onmiskenbaar optimistisch is. Waarom? Omdat uit gegevens uit China bleek dat de productieactiviteit en de groei van de detailhandelsverkopen in april zwakker waren dan verwacht.

Er lijkt een grote tweedeling te zijn tussen prognoses en feitelijke gegevens, en traders letten op het laatste, wat de olieprijzen aanzienlijk beïnvloedt. Het probleem daarmee is dat als het Internationaal Energieagentschap en de OPEC gelijk hebben en de levering later dit jaar stopt, de schok veel sterker zal zijn.

Het Internationaal Energieagentschap schreef in de mei-editie van het RO-rapport: “De wereldwijde vraag naar olie zal naar verwachting in 2023 jaarlijks met 2,2 miljoen vaten per dag stijgen tot een gemiddelde van 102 miljoen vaten per dag, een stijging van 200.000 vaten. per dag uit het rapport van vorige maand. Gerelateerd: Goldman Sachs: oliemarkten staan ​​voor een bevoorradingscrisis in 2024

Het bureau merkte op dat “het herstel van de vraag in China de verwachtingen blijft overtreffen, aangezien het land in maart een recordrecord optekende met 16 miljoen vaten per dag.”

Op dezelfde dag daalden de olieprijzen als gevolg van de industriële activiteit in China meer met 5,6% in april, toen een opiniepeiling van Reuters onder economen een verwachte groei van 10,9% liet zien. Overigens is 5,6% een stevige stijging ten opzichte van de groei van de industriële bedrijvigheid in maart, die 3,9% bedroeg.

Volgens harde gegevens trekt de industriële activiteit in China aan. Volgens economen gaat het niet snel genoeg omdat we allemaal zo gewend zijn om de groei vanuit China te verdubbelen, en al het andere wordt als zwak geïnterpreteerd.

“Chinese gegevens over de vraag lijken misleidend, met mobiliteitsgegevens die de vrijheid en bereidheid weerspiegelen om rond de Dag van de Arbeid te reizen, maar gecombineerd met zwakke industriële en productieactiviteit, en kwartaal na kwartaal haperende jaarlijkse bbp-groei na de aanvankelijke opleving. ”

Het bovenstaande is een citaat van Edward Morse, hoofd grondstoffenonderzoek bij Citi, dat het beeld versterkt dat China langzamer herstelt van de epidemie dan verwacht.

Tegelijkertijd neemt de olie-import toe in hetzelfde China waar iedereen naar kijkt als het gaat om de vraag naar olie. In feite, dit jaar, China was geworden De grootste importeur van ruwe olie ter wereld, goed voor 22,4% van het wereldwijde totaal.

In maart steeg de Chinese olie-import met 22,5% ten opzichte van een jaar geleden tot het hoogste niveau sinds juni 2020, meldde Reuters in april, hoewel de groei een maand later vertraagde. Langzamer Met de start van het raffinaderij-onderhoudsseizoen.

Het zou net zo vreemd zijn om een ​​constante en gestage groei van de olie-import uit China te verwachten als het zou vreemd zijn om een ​​consistente en gestage economische groei van de wereldmacht te verwachten. Veel mensen lijken echter excentriek te zijn, en dit verkleint in de ogen van handelaren het risico op olietekorten.

Dit zou gevaarlijk kunnen zijn omdat het zou kunnen leiden tot scherpe prijsstijgingen – veel scherper dan ze anders zouden zijn – als het contra-intuïtieve belang van economische gegevens op een gegeven moment afneemt.

De gegevens geven aan dat de wereldwijde vraag naar olie toeneemt. Het wereldwijde aanbod van olie groeit ook, maar in een veel lager tempo als gevolg van bewuste beslissingen, zoals de recente OPEC+-bezuinigingen, en stroomonderbrekingen, zoals die in Koerdistan en Alberta.

China is de enige aanjager van de olieprijzen met zijn vraag en alles wat daarop van invloed kan zijn. Het Internationaal Energieagentschap erkent de groei van de vraag in het land, maar de oliemarkt volgt liever voorspellers die, om hun eigen redenen, een vertekend beeld van de werkelijkheid kunnen geven.

Ondertussen vertoonde de booractiviteit in de VS vorige week de scherpste daling sinds juni 2020, maar niemand registreerde dat omdat ze het te druk hadden met wachten op industriële activiteitsgegevens uit China, zodat ze meer olie konden verkopen. Het feit dat alleen omdat de realiteit niet aan de verwachtingen voldoet, niet betekent dat het er niet toe doet, het zou later dit jaar een slechte grap kunnen zijn met de beren.

Aan de andere kant is er ook inflatie om rekening mee te houden. Zonder duidelijke tekenen van afname in die cirkel, zou de vraag naar olie buiten China en Azië gematigd kunnen blijven, wat bijdraagt ​​aan een evenwichtiger markt en minder risico op scherpe prijssprongen.

Als de inflatie bijvoorbeeld in de Europese Unie blijft stijgen, zou de vraag naar olie kunnen dalen, hoewel een eventuele daling beperkt zou zijn door de vitale rol van olie in elke economie.

Als de vraag uitpakt zoals het Internationaal Energieagentschap verwacht, kunnen al die analisten die beweren dat olie voor het einde van dit jaar $ 100 per vat zou kunnen bereiken, gelijk blijken te hebben.

Geplaatst door Irina Slav van Oilprice.com

Meer topreads van Oilprice.com: