Wall Street’s rit naar veiligheid neemt af naarmate aandelen stijgen: markten omslaan

(Bloomberg) – Aandelen herstelden zich toen regelgevers over de hele wereld zich haastten om het marktvertrouwen tijdens het weekend te versterken, met recente financiële onrust die speculatie aanwakkerde over een langzamer tempo van verstrakking door grote centrale banken.

Meest gelezen van Bloomberg

Een eerder bod op de veiligste hoek van de markt haperde toen de S&P 500 steeg en staatsobligaties de rally bijna uitwisten. De aandelen van UBS Group AG sprongen omhoog toen investeerders de mogelijke nadelen en voordelen van de overname van Credit Suisse Group AG begrepen. De grootste geldschieters van Wall Street, zoals JPMorgan Chase & Co., zijn terug. en Wells Fargo & Co. naar hoogte. New York Community Bancorp sprong omhoog na de overname van de deposito’s van Signature Bank en enkele van haar leningen. First Republic Bank verlaagde haar kredietrating opnieuw.

Nog maar twee weken geleden gokten beleggers erop dat de Federal Reserve de rente zou verhogen tot bijna 6% en dat de Europese Centrale Bank 4% zou verhogen. Markten geven nu aan dat de verkrappingscycli bijna voorbij zijn en gokken op minstens vier renteverlagingen in de VS tegen het einde van het jaar. De swaprente van de ene op de andere dag met een kans van 60% dat de Fed deze week een kwartpunt zal verhogen – een beweging die als een gegeven werd beschouwd voordat de bankencrisis toesloeg.

“We verwachten een stijging van 25 basispunten en hogere punten in de puntengrafiek”, zegt Chris Low, hoofdeconoom bij FHN Financial. 50 basispunten zou roekeloos zijn, maar geen rally zou erop wijzen dat een bankencrisis de strijd tegen de inflatie zal vervangen. 25 basispunten lijkt, gezien de omstandigheden, zo’n beetje goed. Natuurlijk is ons uitzicht vanuit het centrum van Manhattan misschien niet helemaal hetzelfde als het uitzicht van de Fed vanuit het centrum van D.C., omdat hun ogen gericht zijn op het interne banksysteem dat we vanaf hier niet kunnen zien. Als de Fed ervoor kiest om de rente niet te verhogen, zal de taal die zij gebruikt om die keuze te bepalen de sleutel zijn om de hele rentecurve vorm te geven.”

Verhaal gaat verder

Volgens Win Thin van Brown Brothers Harriman waren de verwachtingen van marktversoepeling “wild” omdat Fedspeak door een media-black-out werd beperkt. Hoewel niemand weet hoeveel marktonrust het debat over renteverhogingen beïnvloedt, zullen Fed-functionarissen zich waarschijnlijk aansluiten bij de president van de Europese Centrale Bank, Christine Lagarde, die vorige week benadrukte dat er geen afweging is tussen rente en financiële stabiliteit.

“Dit was een zeer sterke verklaring die aangeeft dat eventuele problemen in de banksector de verkrappingscyclus niet zullen laten ontsporen”, merkte hij op. Wij zijn van mening dat vrijwel elke centrale bank deze mening deelt, inclusief de Fed, die onze oproep voor een verhoging van 25 basispunten deze week steunt.

‘brutaal’

Michael Wilson van Morgan Stanley zei dat de stress in het banksysteem een ​​signaal is voor wat waarschijnlijk het begin zal zijn van een pijnlijk en “wreed” einde aan de bearmarkt in Amerikaanse aandelen.

“Dit is precies hoe bearmarkten eindigen – een onverwachte stimulans die achteraf blijkt en marktdeelnemers dwingt te erkennen wat hen de hele tijd te wachten stond”, schreef Wilson.

Voor Keith Lerner van Truist Wealth was de algehele markt redelijk veerkrachtig vanwege de instroom van nieuws en grillige volatiliteit.

“Hoewel een pauze of ankerpunt van de Fed zou kunnen leiden tot een rally op korte termijn, zien we dit niet als een wondermiddel, vooral niet als de economie later dit jaar in een recessie terechtkomt”, voegde Lerner eraan toe. “De reactie van de Fed op de huidige gebeurtenissen zal waarschijnlijk minder zwaar wegen bij het verlenen van monetaire steun dan in voorgaande perioden, gezien het nog steeds hoge inflatievraagstuk. We blijven defensief.”

Het faillissement van drie geldschieters in eigen land en de escalerende bankencrisis in Europa hebben de Amerikaanse aandelenmarkt aangetast, maar ze hebben hem nog niet gebroken. Onder de oppervlakte blijven bedrijven met wankele financiën achter bij hun concurrenten in een orde van grootte die al vele malen eerder is gezien.

Het verdelen van de Russell 1000 Index in vier manden op basis van het niveau van de schuldenlast in vergelijking met de marktkapitalisatie laat zien hoe groot de kloof is. Het korfje van bedrijven met de hoogste kredietlast daalde vorige week met 3% en bleef 4,8 procentpunt achter bij het korfje met de beste financiële voorwaarden. Sinds 2008 is de kloof slechts in twee gevallen groter geweest: het hoogtepunt van de pandemie in maart 2020 en de week dat Lehman Brothers goud werd in september 2008.

Onrust in de banksector, hoger dan verwachte inflatiegegevens en hernieuwde hoop op een milde Fed hebben bitcoin naar niveaus gestuurd die in bijna negen maanden niet meer zijn gezien. De grootste cryptocurrency is voor het eerst sinds juni de $28.000 gepasseerd. Bitcoin is nu meer dan 70% gestegen sinds het begin van het jaar. Andere tokens zijn ook gestegen, met Ether die sinds 31 december bijna 50% heeft gewonnen en Solana, een van de zwaarst getroffen munten van het afgelopen jaar, meer dan verdubbeld.

Belangrijkste gebeurtenissen deze week:

• Bestaande huizenverkopen in de VS, dinsdag

• De Amerikaanse minister van Financiën Janet Yellen vertegenwoordigt woensdag een hoorzitting van een subcommissie van de Senaat

• FOMC Tariefbesluit, persconferentie van voorzitter Jerome Powell, wo

• Ruwe olie-inventarisrapport van de Energy Information Administration, woensdag

• Consumentenvertrouwen eurozone, donderdag

• Het rentebesluit van de Bank of England, donderdag

• SNB tariefbesluit en persconferentie, donderdag

• Verkoop van nieuwe huizen in de VS, eerste werkloosheidsaanvragen, donderdag

• De Amerikaanse minister van Financiën Janet Yellen getuigt donderdag voor de House Appropriations Subcommittee

• Eurozone S&P Global Eurozone Manufacturing PMI, S&P Global Eurozone Services PMI, vrijdag

• Amerikaanse duurzame goederen, vr

Enkele van de belangrijkste bewegingen in de markten:

Winkels

• De S&P 500 steeg met 0,2% vanaf 9.30 uur New Yorkse tijd.

• De Nasdaq 100 daalde 0,2%.

• De Dow Jones Industrial Average steeg 0,3%.

• Stoxx Europe 600 steeg 0,5%

• De MSCI World Index steeg 0,1%.

valuta’s

• De Bloomberg Spot Dollar Index daalde 0,3%.

• De euro steeg 0,5 procent tot $1,0722

• Het Britse pond steeg 0,6 procent tot $1,2245

• De Japanse yen steeg 0,3% tot 131,39 per dollar

Digitale valuta’s

• Bitcoin steeg met 0,6% tot $ 28.156,09

• Ether daalde met 1,1% tot $1.778,82

obligaties

• Het rendement op de 10-jaars schatkist daalde met 2 basispunten tot 3,41%.

• De Duitse 10-jaarsrente daalde met 2 basispunten tot 2,09%.

• Het rendement op Britse 10-jarige obligaties daalde met 2 basispunten tot 3,26%.

goederen

• West Texas Intermediate ruwe olie daalde met 0,7% tot $66,29 per vat

• Goudfutures stegen met 0,6% tot $ 2.002,70 per ounce

Dit verhaal is tot stand gekomen met hulp van Bloomberg Automation.

Meest gelezen door Bloomberg Businessweek

© 2023 Bloomberg LP