Waarom Warren Buffett zonder Charlie Munger niet de grootste investeerder aller tijden zou zijn geworden

Charlie Munger vóór de jaarlijkse aandeelhoudersvergadering van Berkshire Hathaway in Omaha, Nebraska.

David A. Grosjean | CNBC

Warren Buffett is misschien wel de beroemdste investeerder van onze generatie, maar hij zou de titel niet hebben behaald zonder de invloed van Charlie Munger.

Munger, de vice-voorzitter van Berkshire Hathaway die dinsdag op 99-jarige leeftijd overleed, speelde een belangrijke rol bij het begeleiden van de jonge Buffett om bedrijven met sterke merken te kopen in plaats van de goedkope, falende namen die hij ‘sigaarpeuken’ noemde.

De blauwdruk die Munger aan Buffett gaf was simpel: koop een geweldig bedrijf voor een eerlijke prijs, geen eerlijk bedrijf voor een geweldige prijs. Dit was de reden waarom Berkshire kon uitgroeien tot een imperium bestaande uit topbedrijven in verzekeringen, spoorwegen, detailhandel, energie en productie.

“Er was Charlie Munger voor nodig om mijn sigarengewoonten van me af te schudden en de koers uit te zetten voor het opbouwen van een bedrijf dat enorme omvang kon combineren met bevredigende winsten”, schreef Buffett in de brief ter gelegenheid van het 50-jarig jubileum van Berkshire in 2014. “Charlie’s belangrijkste architectonische prestatie was het ontwerp van het huidige Berkshire.”

Het ‘Orakel van Omaha’ vergeleek het kopen van noodlijdende bedrijven met grote kortingen met het oppakken van een weggegooid sigarenpeukje met nog maar één trekje over. “Hoewel de kont misschien lelijk en nat is, zal de klap gratis zijn. Als je eenmaal dit tijdelijke genot hebt gehad, kun je niets meer verwachten”, zei hij.

Buffett richtte zich op

Buffett studeerde na de Tweede Wereldoorlog bij de legendarische vader van waardebeleggen, Benjamin Graham, aan de Columbia University en ontwikkelde een ongebruikelijk talent voor het kiezen van penny stocks. Hij zei dat Munger hem deed beseffen dat deze investeringsstrategie slechts zo ver kon gaan, en dat als hij Berkshire op grote schaal wilde uitbreiden, dit niet genoeg zou zijn.

“Hij bracht me eigenlijk op het idee om zeer middelmatige bedrijven tegen zeer goedkope prijzen te kopen, wetende dat het een kleine winst was, en hij was op zoek naar echt geweldige bedrijven die we tegen eerlijke prijzen konden kopen.” Dat zei Buffett in een interview.

Zoals Munger zei op een aandeelhoudersvergadering in Berkshire in 1998: “Het is niet leuk om een ​​bedrijf te kopen en dan echt te hopen dat deze idioot wordt geliquideerd voordat hij failliet gaat.”

Zie snoep

Hoewel Buffett zei dat er geen vaste scheidslijn was waar Berkshire van sigarenpeuken naar grote bedrijven ging, was de deal om See’s Candies te kopen een belangrijke stap in die richting.

In 1972 overtuigde Munger Buffett ervan om in te tekenen op Berkshire’s aankoop van… Zie snoep Voor $25 miljoen had de Californische snoepmaker echter een jaarlijkse winst vóór belastingen van slechts ongeveer $4 miljoen.

Sindsdien wordt het geproduceerd Ruim 2 miljard dollar Bij verkoop aan Berkshire.

“Over het geheel genomen zijn we blijven evolueren in de richting van steeds betere bedrijven, en nu hebben we een aantal geweldige bedrijven”, aldus Buffett.