Voor olieraffinaderijen is het nu zomer voor destillaatinhoud

(Reuters) – Raffinaderijen zijn van plan om de zomer door te brengen met het verhogen van de productie van vliegtuigbrandstof en diesel in plaats van benzine, zeiden dealers en analisten, en gaven de voorkeur aan historisch minder winstgevende onderdelen van een vat in plaats van meer winstgevende onderdelen.

Dit is ongebruikelijk en belichaamt het omgekeerde karakter van de wereldwijde oliemarkten. Het raffineren van ruwe olie tot diesel of vliegtuigbrandstof is momenteel winstgevender dan het maken van benzine vanwege de voorraaddruk in Europa als gevolg van sancties tegen Rusland.

Doorgaans verhogen Amerikaanse raffinaderijen de benzineproductie in het voorjaar en de zomer om aan de vraag in het rijseizoen te voldoen, terwijl de winstgevendheid van distillaten zoals diesel- of straalvliegtuigen afneemt.

Door de aan Rusland opgelegde sancties vanwege de oorlog in Oekraïne, pandemiegerelateerde sluitingen van raffinaderijen die hun capaciteit hebben verminderd, en een onverwachte stijging van de aardgasprijzen, is echter de hoeveelheid brandstof die raffinaderijen kunnen produceren, met name in Europa, die afhankelijk zijn van diesel, verminderd. Primaire motorbrandstof.

“De Verenigde Staten fungeren nu als laatste redmiddel voor een Atlantisch bekken dat op zoek is naar alternatieven voor ruwe olie en verbannen Russische aardolieproducten”, zei Edward Morse, hoofd grondstoffenonderzoek bij Citi, woensdag in een notitie.

In de afgelopen twee weken bedroeg de export van distillaat gemiddeld meer dan 1,6 miljoen vaten per dag, het hoogste aantal sinds medio 2019, volgens cijfers van de Amerikaanse Energy Information Administration.

Strakke voorraden en een hogere dieselproductie zullen de raffinageproductie “weg van benzine naar diesel en vliegtuigbrandstof duwen naarmate het zomerse rijseizoen nadert”, schreef Francisco Blanch, een grondstoffen- en derivatenstrateeg bij Bank of America in een onderzoeksnota.

Dit stimuleerde de inkomsten van de Amerikaanse raffinaderijen voor distillaten. De winstmarge voor distillaat is momenteel $ 60 per vat, terwijl de productiemarge voor benzine $ 34 is. In de afgelopen 10 jaar was het gemiddelde voor deze tijd van het jaar voor distillaten en benzine respectievelijk $26,24 en $27,48. (grafisch: marges verfijnen)

“Amerikaanse raffinaderijen hebben misschien weinig prikkels om over te schakelen op hogere opbrengsten dan benzine, aangezien de spreiding tussen RBOB en stookolie nog steeds groot is”, schreef Morse.

Fouten in het hele land

Zelfs met een grotere vraag naar export zien niet alle delen van de Verenigde Staten hetzelfde voordeel.

Volgens gegevens van de Energy Information Administration werken de raffinaderijen aan de Gulf Coast, die goed zijn voor bijna 45% van de raffinagecapaciteit van het land, op 94%.

De vraag in het Midwesten van lokale boeren was echter zwak als gevolg van ongewoon koud weer dat het groeiseizoen vertraagde. Zondag is de aanplant voor 4% voltooid, onder het vijfjarig gemiddelde van 6%, volgens de USDA.

“Het is een markt die niet op elkaar afgestemd is, omdat we elders in de wereld veel vaten diesel nodig hebben en we veel vaten in huis hebben, waardoor de fysieke prijzen omlaag gaan”, zei een productmakelaar.

De destillaatvoorraden in het middenwesten, ook wel bekend als PADD 2, zijn slechts 0,4% lager dan een jaar geleden, hoewel de destillaatvoorraden in het hele land deze week hun laagste niveau bereikten sinds mei 2008. Laagzwavelige diesel in Chicago werd dinsdag 21,5 cent per gallon minder verhandeld dan dieselfutures. Vorig jaar rond deze tijd lag het 5 tot 8 cent boven die norm.

Raffinaderijen hebben ook de productie van vliegtuigbrandstof verhoogd, aangezien het vliegverkeer is hersteld van een lange recessie veroorzaakt door een pandemie.

Aan de oostkust van de VS, de thuisbasis van enkele van ‘s werelds drukste luchthavens, handelde vliegtuigbrandstof meer dan $ 100 per vat boven Brent-oliefutures, terwijl de aandelen het 32-jarige dieptepunt bereikten.

Herbalancering van de markt hangt af van de vraag. De stijgende kosten van diesel en benzine beginnen het verbruik in de VS te verminderen, waarbij de vraag naar beide typen recentelijk onder het vijfjaarlijks gemiddelde is gedaald, maar niet veel.

(Rapportage door Laura Sanicola) Bewerking door Leslie Adler

Onze criteria: Thomson Reuters Vertrouwensprincipes.