Verwacht ‘veel hogere’ grondstofprijzen als de crisis tussen Rusland en Oekraïne escaleert – ING

(Kitco News) Als de spanningen tussen Rusland en Oekraïne verder zouden escaleren, zou dat “vergaande” gevolgen hebben voor grondstoffen en zou Europa het zwaarst kunnen worden getroffen, aldus een rapport van ING.

“Als de crisis tussen Rusland en Oekraïne verder escaleert, verwacht dan veel hogere grondstofprijzen, en Europa zou het zwaarst kunnen worden getroffen”, zegt Warren Patterson, hoofd Grondstoffenstrategie van ING. “Reactie op elke vorm van agressie kan verstrekkende gevolgen hebben voor grondstoffen.”

De grondstoffensector zal sterk stijgen als de VS sancties invoert als reactie op mogelijke actie van Rusland tegen Oekraïne.

“Harde sancties zouden de grondstoffenmarkten doen wankelen”, zei Patterson. “Het lijkt erop dat een aantal grondstoffenmarkten op zijn minst enig geopolitiek risico beginnen in te prijzen rond de groeiende spanning tussen Rusland en Oekraïne. Er is nog veel onzekerheid over hoe de situatie zal evolueren.”

Sancties tegen Rusland kunnen leiden tot veel krappere energie-, metaal- en landbouwmarkten, waardoor de prijzen verder stijgen, benadrukt Patterson.

Aardgas staat bovenaan de lijst. En aangezien Rusland de dominante leverancier van aardgas aan Europa is, zouden sancties met betrekking tot de energiemarkt Europa het meest schaden, vooral midden in de winter, merkte Patterson op.

“Aardgas zou waarschijnlijk de meeste aandacht krijgen, vooral in Europa. De regio heeft al te maken met een extreem krappe gasbalans. Elke verdere vermindering van de Russische gasstromen naar de regio zou de Europese markt kwetsbaar maken”, aldus Patterson.

Rusland is goed voor ongeveer 50% van de Europese gasimport. En verschillende pijpleidingen gaan door Oekraïne.

“Pijpleidingstromen komen door verschillende pijpleidingen via Oekraïne, de Yamal-Europe-pijpleiding via Wit-Rusland, de Nord Stream-pijpleiding en de TurkStream-pijpleiding. Nord Stream 2, die nu voltooid is, wacht op goedkeuring van de regelgevende instanties voordat Russisch gas er doorheen kan stromen. de VS hebben al duidelijk gemaakt dat in het geval van sancties Nord Stream 2 het doelwit zou zijn”, legt Patterson uit. “Het zou moeilijk zijn voor Europa om sancties te accepteren die de Russische gasvoorziening effectief afsnijden.”

De markt voor ruwe olie, die dit jaar al een aanzienlijke prijsstijging zag, zou verdere opwaartse druk kunnen ondervinden als sancties tegen Rusland zouden worden ingevoerd. Op het moment van schrijven handelde Brent-olie net onder $ 90.

“Rusland is de op één na grootste olieproducent ter wereld, met een productie van gemiddeld ongeveer 10,5 mmbbls/d in 2021… Een groot deel van deze ruwe olie wordt verwerkt in binnenlandse raffinaderijen, maar een aanzienlijk deel ervan wordt nog steeds geëxporteerd… Dit maakt Rusland de de op één na grootste exporteur van ruwe olie na Saoedi-Arabië. Elke mogelijke actie die wordt ondernomen, die een groot deel van deze export beïnvloedt, zou de wereldmarkt waarschijnlijk in een tekort duwen en zou extreem optimistisch zijn voor olie, “voegde Patterson eraan toe.

Sancties kunnen ook gevolgen hebben voor metalen zoals aluminium. Patterson zei dat een voorbeeld zou zijn een terugblik op 2018, toen de VS sancties oplegde tegen Rusal, wat de aluminiummarkt opschudde.

“Rusland [is] de grootste aluminiumproducent, na China. De wereldwijde aluminiummarkt heeft momenteel een tekort, en dus zou elke verstoring van deze stromen de markt alleen maar verder in een tekort duwen, “zei Patterson.

Andere metalen die positieve prijsschommelingen door sancties zouden kunnen meemaken, zijn onder meer nikkel, koper, palladium en platina. “Rusland is ‘s werelds grootste palladiumproducent, terwijl het ook een belangrijke nikkelproducent is, een markt waar er al zorgen zijn over de krapte, gezien de sterke vraagdynamiek”, beschreef Patterson.

Een andere sector om in de gaten te houden is de landbouw, met name tarwe, waarbij Rusland de grootste tarwe-exporteur ter wereld is. Eventuele handelsproblemen kunnen een opwaartse druk op de prijzen uitoefenen.

“Het land heeft de afgelopen jaren meer dan 85 miljoen ton per seizoen geproduceerd en de jaarlijkse export bedraagt ​​bijna 40 miljoen ton, wat goed is voor bijna 20% van de wereldwijde tarwehandel”, zei Patterson.

“In het voorgestelde sanctiepakket van de Amerikaanse Democraten wordt de voedsel- en landbouwindustrie niet genoemd. Maar sancties tegen financiële instellingen (en mogelijk zelfs Rusland afsnijden van het SWIFT-systeem) zouden de handel kunnen bemoeilijken.”