Uit het laatste onderzoek onder fondsbeheerders blijkt dat er waarschuwingssignalen zijn voor risicovolle transacties

De waanzin in de meme-aandelen van deze week is een waarschuwing voor markteuforie, hoewel ik eerder benadrukte dat de laatste GME-manie een jaar plaatsvond voordat de markt zijn hoogtepunt bereikte.

Het maandelijkse onderzoek van Bank of America Securities onder fondsbeheerders is een ander waarschuwingssignaal. Dit is “het meest optimistische onderzoek voor fondsbeheerders sinds november 2021, wat opmerkelijk is omdat de aandelen in de daaropvolgende december een piek bereikten”, zegt Michael Hartnett, beleggingsstrateeg bij Bank of America.

Optimisme wordt gedreven door renteverlagingen, niet door winstgroei, zei hij. Het gevaar is dat renteverlagingen of hints van renteverlagingen een 'waarheidsverkoop'-transactie worden, vooral als dit gepaard gaat met een zwakke economie.

Uit het onderzoek bleek dat 80% van de managers in de tweede helft van het jaar nog steeds bezuinigingen ziet en geen recessie.

Het cashniveau is gedaald tot slechts 4,0%, het laagste niveau in drie jaar, en de aandelenallocatie bevindt zich op het hoogste niveau sinds januari 2022 (toen de markten hun hoogtepunt bereikten).

Hartnett zei dat het sentiment nog niet het ‘close and sell’-niveau had bereikt, maar dat de markten kwetsbaar waren, vooral omdat de verwachtingen voor het mondiale bbp en de aandelenwinsten daalden.

Drukste transacties:

• Lang Prachtig 7 (51%)
• Amerikaanse dollars kopen (12%)
• Short Chinese aandelen (11%)

Wat de bewegingen betreft, liet het onderzoek in mei een bescheiden defensieve rotatie zien (naar grondstoffen uit de industriële sector). Hartnett merkt op dat beleggers in absolute termen grote overwogen posities hebben in aandelen (groei van grote kapitalisaties), gezondheidszorg, technologie, Europa en grondstoffen, en grote onderwogen allocaties in REIT's (de grootste sinds juni 2009) en nutsbedrijven, het Verenigd Koninkrijk en de Verenigde Staten discretionaire obligaties.