Rentebesluit Bank of Canada zal naar verwachting de werkgelegenheidswinst in evenwicht brengen met de risico’s van Omicron

Economen verwachten in toenemende mate dat de Bank of Canada al in april zal beginnen met het verhogen van de rentetarieven, aangezien de werkgelegenheid slim aantrekt, de loongroei aantrekt en de inflatie ruim boven het door de centrale bank gestelde doel blijft.

De zorgen over de Omicron-variant van COVID-19 en de impact van de overstromingen in British Columbia zullen het rentebesluit van de bank op woensdag echter vertroebelen, waardoor ze gedwongen wordt positieve ontwikkelingen op de arbeidsmarkt af te wegen tegen onzekere economische vooruitzichten, zeggen analisten.

De bank zal naar verwachting deze week geen wijzigingen in het monetaire beleid aankondigen. Maar analisten zullen letten op hints over het tijdschema voor de volgende renteverhoging. In haar laatste rentebesluit in oktober zei de bank te verwachten dat ze ergens tussen april en september zou beginnen met het verhogen van de beleidsrente.

Na de aanwervingen in november zag de Bank of Canada spoedig een renteverhoging

“Zonder de nieuwste COVID-curvegame, zou het eruit hebben gezien als een open veld voor de bank om de basis te leggen voor een renteverhoging in 2022,” Douglas Porter, hoofdeconoom bij Bank of Montreal, schreef in een notitie. aan klanten.

Tussen 4,7 procent inflatie [in October]En een krappe arbeidsmarkt, volatiele woningen en een gematigde valuta, daar staan ​​ze weinig in de weg.”

Een sterk banenrapport van Statistics Canada op vrijdag draagt ​​bij aan het argument dat de economie in de buurt van haar potentieel werkt en dat de tarieven naar verwachting binnenkort zullen beginnen te stijgen. Canada voegde in november 154.000 banen toe, na een toename van 31.000 banen in oktober. Dat is meer dan vier keer wat analisten van Bay Street hadden verwacht.

Het werkloosheidspercentage is gedaald tot 6 procent van 6,7 procent, waardoor het bij lange na niet in de buurt komt van het pandemische werkloosheidscijfer.

De bank heeft sinds het begin van de pandemie een zeer expansief monetair beleid gevoerd, waarbij ze de daggeldrente op 0,25 procent hield en beloofde de rente pas te verhogen als de “economische stagnatie is geabsorbeerd”. Nu de jaarlijkse CPI-inflatie sinds april de doelstelling van de bank van 1 tot 3 procent overschrijdt, neemt de druk toe om het monetaire beleid te verkrappen.

De bank beëindigde in oktober haar kwantitatieve versoepelingsprogramma – waarbij ze wekelijks voor miljarden dollars aan staatsobligaties kocht om de rente te verlagen. Het bevindt zich nu in wat het de ‘herinvesteringsfase’ noemt, waarin het niet langer de omvang van zijn balans uitbreidt, maar nog steeds obligaties koopt om activa te vervangen als ze rijpen.

Met de stijgende werkgelegenheid begonnen de lonen zich te herstellen. Ambtenaren van de Bank of Canada hebben de afgelopen maanden benadrukt dat loongroei de algemene inflatie niet aanwakkert. Maar Stephen Brown, Canadese hoofdeconoom bij Capital Economics, zei dat recente loongegevens aantonen dat dit “snel het verkeerde verhaal wordt”.

“Je zoekt een jaar [hourly wage growth] Nu meer dan 5 procent in de afgelopen twee maanden’, zei de heer Brown in een interview.

De centrale bank zal na twee maanden van de gegevens geen actie ondernemen. Maar als we dat in december en januari opnieuw zien – en ik denk dat de kans zeer groot is dat we dat zullen doen – dan zal de bank begin februari waarschijnlijk meer neigen naar de vergadering over de renteverhoging in april”, zei hij.

Andere centrale banken zijn de afgelopen weken agressiever geworden. De voorzitter van de Amerikaanse Federal Reserve, Jerome Powell, zei vorige week dat het niet langer gepast was om het woord ‘tijdelijk’ te gebruiken bij het beschrijven van de huidige golf van hoge inflatie. Hij zei ook dat de beleidsmakers van de Fed tijdens hun volgende vergadering in december waarschijnlijk zullen discussiëren over een versnelde beëindiging van de kwantitatieve versoepeling.

De variabele Omicron bemoeilijkt de vooruitzichten voor de Canadese economie en de wereldeconomie. Het blijft onduidelijk hoe besmettelijk en gevaarlijk de mutatie is, of welke stappen overheden kunnen nemen om de verspreiding van de variant te beperken.

Het is ook onduidelijk of een nieuwe golf van lockdown inflatoir of deflatoir zal zijn. Aanhoudende gezondheidsbeperkingen kunnen de olieprijzen en de vraag naar persoonlijke diensten schaden, waardoor de prijzen neerwaarts worden gedrukt. Maar de sluitingen kunnen ook de reeds onder druk staande toeleveringsketens schaden, waardoor opwaartse druk op de prijzen ontstaat.

“De epidemiologen die we het meest waarderen, zijn bereid toe te geven dat ze nog niet veel weten”, schreef Avery Shenfield, hoofdeconoom bij Canadian Imperial Bank of Commerce in een notitie aan klanten.

Degenen onder ons die belast zijn met het anticiperen op de wendingen van de economie, zouden gedurende een paar weken een gelijke mate van nederigheid moeten hebben. Dit zou moeten gelden voor de Bank of Canada in haar aankondiging. … het zou een positievere kijk kunnen geven, en er zullen pieken in de signaalsnelheid komen, maar de taal rond deze voorspellingen zou minder zeker moeten lijken totdat we meer informatie krijgen over deze gemuteerde olifant in de kamer, “zei hij.

Uw tijd is kostbaar. Ontvang onze nieuwsbrief met de beste zakelijke headlines ‘s ochtends of’ s avonds eenvoudig in uw inbox. Registreer vandaag.