OPEC loopt lichtjes naarmate het bearish nieuws escaleert

Deze week was er eindelijk goed nieuws voor de olieconsumenten. Zowel de Organisatie van Olie-exporterende Landen (OPEC) als het Internationaal Energie Agentschap hebben hun vraagprognoses naar beneden bijgesteld, wat aangeeft dat de prijzen eindelijk een belangrijk neerwaarts potentieel hebben. Maar de OPEC is klaar om het roer om te gooien. “Strenge nieuwe lockdown-maatregelen te midden van stijgende Covid-gevallen in China hebben geleid tot een neerwaartse herziening van onze vooruitzichten voor de wereldwijde vraag naar olie in het tweede kwartaal van 22 voor het volledige jaar”, schreef het IEA in zijn laatste rapport. oliemarktrapport deze week.

Het bureau merkte ook op dat leden van de Organisatie voor Economische Samenwerking en Ontwikkeling minder olie verbruikten dan eerder werd verwacht, wat het Internationaal Energieagentschap ertoe bracht zijn vraagprognose voor het jaar te herzien met 260.000 vaten per dag, van een totaal van 99,4 miljoen vaten per dag vorige maand. .

Ondertussen gaf het agentschap stabiele en significante productietoevoegingen aan tijdens het eerste kwartaal van het jaar, en merkte op dat ze werden geleid door niet-OPEC-producenten. Wanneer niet-OPEC-producenten de productie verhogen, is het de moeite waard om de OPEC nauwlettender dan normaal in de gaten te houden voor haar reactie.

Die reactie moet nog komen, maar het kartel zelf herziet ook zijn vraagprognose voor dit jaar. En het beoordeelt het veel meer dan het International Energy Agency.

In de laatste versie van haar maandelijkse oliemarktrapport zei de OPEC dat de wereldwijde vraag naar olie 480.000 vaten per dag lager zal zijn dan eerder werd verwacht. het kartel Citaat Vertragende economische groei als gevolg van de oorlog in Oekraïne als een reden voor de beoordeling, en de Covid-gerelateerde shutdown in China als een andere.

Wat het aanbod betreft, lijkt het IEA vrij rustig te zijn. Na alarm te hebben geslagen over de mogelijkheid om 3 miljoen vaten Russische olie-export per dag te verliezen als gevolg van westerse sancties, heeft het agentschap nu gezegd dat de gecoördineerde vrijgave van in totaal 240 miljoen vaten ruwe olie, waarvan 180 miljoen vaten per dag vrijgegeven door de Verenigde Staten. , dat zou de impact van het verlies van de Russische aanvoer compenseren.

Het IEA lijkt ervan uit te gaan dat het verlies van Russische voorraden tijdelijk zal zijn – net zoals het effect van liberalisering van de reserves slechts zo lang zal duren als de vrijgave duurt, zo niet minder. En de OPEC kan een onaangename verrassing zijn voor leden van het Internationaal Energieagentschap die bereid zijn om gebruik te maken van hun eigen strategische reserves om de benchmarkprijzen te normaliseren.

Gerelateerd: Permian zou de productie kunnen zien stijgen als nieuwe vergunningen een recordhoogte bereiken

Eerder deze maand ontmoette de OPEC alleen vertegenwoordigers van de Europese Unie vertel het ze Ze zullen niet ingrijpen om te helpen als de Russische olie-export volledig wordt stopgezet.

“Het is waarschijnlijk dat we als gevolg van huidige en toekomstige sancties of andere vrijwillige maatregelen een verlies van meer dan 7 miljoen vaten per dag aan Russische olie en andere vloeistoffen zullen zien. Gezien de huidige vraagprognoses, zal het bijna onmogelijk zijn om vervang dit”, zei kartelsecretaris-generaal Muhammad Barkindo.

Nu de vraagvooruitzichten zijn herzien, kan alleen de OPEC echter besluiten om ook haar eigen productieplannen te herzien. Met miljoenen Russische olie uit het (officiële) beeld en zeer kleine kans op terugkeer van Iraanse vaten op dit moment, is het aan de OPEC en de Verenigde Staten om het gat te vullen. Als, dat wil zeggen, ze het willen.

Amerikaanse producenten lijken zich voor te bereiden op het idee om de productie op te voeren, met prijzen die zo hoog zijn dat hun winstmarges dik genoeg zijn aanmoedigen Meer graven. Ondertussen verhoogde de OPEC alleen haar productie 67.000 vaten per dag Vorige maand. Het was omdat sommige OPEC-leden eerder een daling dan een groei in hun olieproductie zagen, maar Saoedi-Arabië verminderde zijn aandeel in de productie aanzienlijk.

Tegelijkertijd heeft de OPEC haar prognose voor de Amerikaanse olieproductie voor dit jaar naar boven bijgesteld, en de geschiedenis leert dat wanneer de Amerikaanse olieproductie groeit, de OPEC geen gelukkig kartel is en stappen onderneemt om deze groei tegen te gaan. Nu deze productiegroeiprognose gepaard gaat met een tragere groei van de vraag, is de reactie van de OPEC misschien slechts een kwestie van tijd.

Wat betreft de aard van de mogelijke reactie, het is niet moeilijk te raden. Op dit moment verkoopt de OPEC zijn olie tegen prijzen die jaren geleden voor het laatst werden gezien. En kopers hebben weinig alternatieven te midden van westerse sancties tegen Rusland en Amerikaanse sancties tegen Venezuela en Iran. Het is een verkopersmarkt.

Het nieuws over de heropleving van het Covid-virus in China heeft echter het vermoeden doen rijzen dat de markt op de rand van een ommekeer staat. China is immers ‘s werelds grootste importeur in absoluut volume, en importeert al aanzienlijk lager wegens sluitingen. Als China minder olie nodig heeft, moet er ook minder olie worden aangevoerd.

Europa lijkt op dit moment een grotere afnemer van OPEC-olie te worden, maar het zal een tijdelijk iets zijn, aangezien de EU zichzelf probeert af te sluiten van Russische koolwaterstoffen door ze te vervangen door koolwaterstoffen van elders.

Europa is geen markt voor langetermijngroei voor OPEC-olie, en als zodanig, eerlijk gezegd, ook geen belangrijke markt voor het kartel. Dit geldt met name voor de twee OPEC-producenten die over de reservecapaciteit beschikken om hun productie aanzienlijk te verhogen.

Daarom, als de bearish vooruitzichten voor olie blijven intensiveren, afhankelijk van hoe de verspreiding van het coronavirus in China zich ontwikkelt en wat de Europese Unie doet met Russische olie, zouden we kunnen zien dat de OPEC haar productiegroeiovereenkomst met Rusland en de rest van haar OPEC+ herzien. partners vóór dit jaar. Einde.

Door Irina Slough voor Oilprice.com

Meer Top Reads van Oilprice.com: