Oliemajors proberen investeerders terug te lokken met enorme winsten

Big Oil komt uit een ander enorm seizoen, met het tweede opeenvolgende kwartaal dat geweldige winsten en winstgroei rapporteert. volgens Laatste FactSet-gegevensDe omzetgroei van de energiesector voor het tweede kwartaal van 2021 kwam uit op 24,9%, ruim boven de schattingen van Wall Street van 19,4%, terwijl de sector een winst rapporteerde van $ 15,9 miljard vergeleken met een verlies van -10,6 miljard dollar in het tweede kwartaal van 2020, dat is Wat de grootste verbetering op jaarbasis in het tweede kwartaal van 2020 vertegenwoordigt Standard & Poor’s 50011 marktsegmenten.

Interessant genoeg, het Big Oil-duo uit ExxonMobil (NYSE: XOM) en Chevron Corporation. (NYSE: CVX) De geweldige prestatie is grotendeels gecrediteerd, met $ 13,9 miljard opgehaald van een winststijging van $ 26,8 miljard op jaarbasis.

Het is niet verrassend dat de meerderheid van de grote olie- en gasbedrijven hun contante rijkdom gebruiken om aandeelhouders te belonen met hogere dividenden en terugkopen.

chevron marathon olie (NYSE: MRO), Equinor ASA (NYSE: EQNR), en Koninklijke Nederlandse Shell (NYSE: RDS.A) kondigde dividendverhogingen aan tijdens haar laatste winstoproep. ConocoPhillips (NYSE: COP) en BBB (NYSE: BP) Het kocht aandelen terug na het boeken van enorme winsten.

Maar in tegenstelling tot de verwachtingen van Wall Street, hebben de contante bonussen van Big Oil, inclusief enorme dividenden, meestal geen indruk gemaakt op investeerders, een enigszins verrassende ontwikkeling in een markt met weinig rendement.

Er is een weg naar waanzin.

Cathy Hebel, een professor in financiën aan het Bard College in New York, vertelde CNBC dat de poging van Big Oil om investeerders te lokken met contante beloningen op de lange termijn waarschijnlijk niet zal werken bij investeerders.

Distributievallen

Bedrijven in alle sectoren maken doorgaans gebruik van dividenden en het terugkopen van eigen aandelen om hun aandelen aantrekkelijker te maken voor beleggers.

Voor de meeste bedrijven fungeren dividendbetalingen als een symbolische beloning voor aandeelhouders voor hun investering. Oliemaatschappijen zijn echter bijzonder bedreven in het dumpen van deze symbolische beloningen, en Big Oil genereert enkele van de meest indrukwekkende rendementen in de branche.

ExxonMobil heeft momenteel een dividendrendement van 6,60% (Fwd); Chevron retourneert 5,68%, BP 5,56%, Shell 5,01%, terwijl MPLX LP (NYSE:MPLX) behaalde 10,01% rendement op navullingen.

Ondertussen zijn aandeleninkopen bedoeld om de winst van een bedrijf te stimuleren, wat uiteindelijk weerspiegeld wordt in de aandelenkoers.

Hipple zegt echter dat hoewel een rendement van 10% een krachtige magneet kan zijn voor een belegger met een gemiddeld inkomen, slimme langetermijnbeleggers niet in deze trend vallen omdat ze olie- en gasbedrijven beschouwen als dividendvallen met een verkoopgeschiedenis. Het komt met de dag dichterbij.

“Zodra institutionele beleggers besluiten dat de vraag een piek heeft bereikt – wat nu al het geval is – zullen ze de sector definitief verlaten. En er is al veel gebeurd, op basis van de prestaties van de aandelen van de sector in de afgelopen jaren.. “

Gestrande activa

Hebel zei dat slimme langetermijnbeleggers weg zullen blijven van grote olie- en gasbedrijven “tenzij en totdat” ze de klimaatcrisis volledig erkennen vanwege de zeer reële risico’s van gestrande activa.

“Deze investeerders realiseren zich dat grote oliemaatschappijen nog steeds tientallen miljarden investeren in onnodige olie- en gasinfrastructuur en negeren de bevindingen van het International Energy Agency dat er geen aanvullende infrastructuur mogelijk is om aan 1,5 [degrees Celsius] Scenario. Deze investeringen zullen waarschijnlijk gestrande activa worden en beleggers willen niet in de problemen komen te zitten.”

Hier heeft ze zeker een terecht punt.

Vorige week heeft het Intergouvernementeel Panel inzake klimaatverandering Ze heeft tot nu toe haar strenge waarschuwing gegeven over de verslechterende noodsituatie op het gebied van het klimaat, waarbij hij zei dat een belangrijke temperatuurgrens van 1,5 ° C in iets meer dan een decennium zou kunnen worden overschreden als er geen onmiddellijke, snelle en brede vermindering van de uitstoot van broeikasgassen is.

De secretaris-generaal van de VN, António Guterres, beschreef de bevindingen van het rapport als “rood symbool van de mensheid, “ze zeggen”De doodsklok moet luidenvoor fossiele brandstoffen.

Het is waar dat Amerikaanse schaliebedrijven veel meer kapitaaldiscipline toepassen dan in het verleden. Schalieboormachines hebben een geschiedenis van het afstemmen van hun kapitaaluitgaven op de sterkte van de olie- en gasprijzen; Big Oil laat deze keer echter de oude spelregels varen. Rystad Energy zegt dat terwijl de verkoop van koolwaterstoffen, de cash uit de operaties en de EBITDA van kleine olieproducenten waarschijnlijk nieuwe hoogtepunten zullen testen als de WTI dit jaar gemiddeld ten minste $ 60 per vat bedraagt, de kapitaaluitgaven slechts een zwakke groei zullen zien, aangezien veel producenten zich blijven inzetten om nieuwe hoogtepunten te handhaven . operationele discipline.

Het leeuwendeel van deze investeringen gaat echter nog steeds naar de ontwikkeling van nieuwe olie- en gasactiva, en een klein deel gaat naar duurzame energie.

Hebel staat niet alleen met haar sombere kijk op de oude olie- en gasmaatschappijen.

“Wij vinden dit eerlijk gezegd niet zo’n goede zaak. Met de oliemaatschappijen denken we nog steeds niet dat het een goede zaak voor de lange termijn is. Ze genereren geen consistent rendement op kapitaal of cashflow, hoewel ze zich momenteel op een zeer goede plaats lijken te bevinden,David Moss, hoofd Europese aandelen bij BMO Global Asset Management, vertelde CNBC.

Met name Moss houdt de grote Europese energiebedrijven tegen die momenteel “zeer sterke” kasstromen genereren tijdens een aanhoudend herstel van de olieprijzen, maar velen kiezen ervoor om de uitgaven strak in de gaten te houden in plaats van te investeren in duurzame energie.

Het lijkt erop dat Wall Street nu een 180 maakt en steeds bearish wordt voor olie en gas.

In een recent rapport zei Standard Chartered dat Wall Street duidelijk ongelijk had in zijn voorspelling voor hogere olieprijzen omdat “…Er is al een aanzienlijke hoeveelheid geld op de markt gekomen op basis van de overtuiging die door Wall Street is gegenereerd (ten onrechte volgens onze analyse) dat de saldi veel smaller zijn en $ 80-100 per vat rechtvaardigen.

Door Alex Kimani voor Oilprice.com

Meer Top Reads van Oilprice.com: