Economen zeggen dat de Bank of Canada renteverlagingen sneller kan doorstaan ​​dan de Fed

Economen zeggen dat de Bank of Canada haar referentierente tot drie keer kan verlagen voordat de Federal Reserve begint met het verlagen van de rente, waardoor het risico op een groter renteverschil tussen centrale banken wordt verkleind.

Bijna twee jaar lang heeft de economische groei in de Verenigde Staten Canada in het stof achtergelaten. CIBC Capital Markets en TD Economics zeggen dat dit de gouverneur van de Bank of Canada, Tiff Macklem, het vertrouwen zou geven om de leenkosten sneller te verlagen dan de Fed.

Er wordt algemeen verwacht, maar niet algemeen, dat de Bank of Canada de daggeldrente op 5 juni met 25 basispunten zal verlagen tot 4,75 procent. De vertragende inflatiecijfers voor april en de vertragende bbp-groei in het eerste kwartaal hielpen de verlaging te rechtvaardigen. In de Verenigde Staten is het een ander verhaal, waar een sterke dienstensector en overheidsuitgaven voor inflatie hebben gezorgd, waardoor Fed-functionarissen minder zeker zijn geworden over het moment waarop ze de rente moeten verlagen.

James Orlando van TD verwacht dat de reële bbp-groei van Canada in 2024 minder dan de helft zal blijven van die van de VS, wat de overtuiging van de Bank of Canada voor renteverlagingen versterkt.

“De groei onder de trend in Canada zou de Bank of Canada het vertrouwen moeten geven dat de inflatie onder controle is”, schreef hij. “Maar de Fed heeft die luxe niet.”

Ali Jaffrey van CIBC zegt dat de basisvoorspelling van zijn bank is dat de Bank of Canada tweemaal met 25 basispunten zal verlagen voordat de Fed in september begint met het verlagen van de Amerikaanse rente.

“De verlagingen met 100 basispunten die we in Canada verwachten, zouden het dubbele zijn van wat we in de Verenigde Staten hebben gezien, waardoor de huidige spread met ongeveer één procent wordt vergroot”, schreef hij in een onderzoek dat maandag werd gepubliceerd. ‘Ze kunnen de rente twee tot drie keer verlagen voordat de Fed dat doet, en ze kunnen een tijdlang een gat van 100 basispunten aanhouden.’

TD Economics verwacht dat de Bank of Canada deze zomer zal beginnen met het verlagen van de rentetarieven, waardoor de verlagingen tot eind 2024 zullen worden versneld. TD verwacht dat de Fed in december zal beginnen met het verlagen van de rentetarieven.

“Dit betekent dat het renteverschil tussen de Bank of Canada en de Fed 125 basispunten zal bereiken voordat de Fed het tempo van de renteverlagingen begint te versnellen”, schreef Orlando vorige week in een onderzoeksnota. “Dit betekent dat de Bank of Canada het monetair beleid zal voeren op basis van wat er in Canada gebeurt, met de nadruk op wat er in de Verenigde Staten gebeurt.”

Het verhaal gaat verder

Hoewel de buureconomieën zich historisch gezien in dezelfde richting hebben ontwikkeld, heeft Canada de afgelopen jaren voortdurend slecht gepresteerd.

Jhaveri zegt dat het belangrijkste argument voor het beperken van de divergentie tussen de Bank of Canada en de Fed de inflatoire impact van een zwakkere Canadese dollar is. Hij zegt dat het een groter probleem zou zijn als beide economieën op volle kracht zouden werken.

‘Importerende bedrijven in Canada hebben weinig ruimte om hogere prijzen door te berekenen aan de consumenten, en zullen waarschijnlijk een deel van de hogere importkosten moeten opvangen via lagere winstmarges’, schreef hij “Terwijl de bank de grens probeert te vinden van hoe ver zij zich kan distantiëren van de Fed, zou zij voorlopig de vrijheid moeten hebben om haar eigen race te lopen.”

Orlando hoopt dat Macklem bij het bepalen van het prijsverloop in Canada niet al te veel zal worden beïnvloed door factoren ten zuiden van de grens.

“Als er één ding is dat we hebben geleerd sinds de centrale banken begonnen met het verhogen van de rente, dan is het dat rentetarieven economieën op een andere manier beïnvloeden”, schreef hij. “De Bank of Canada moet reageren op wat er thuis gebeurt.”

Jeff Lagerquist is senior verslaggever bij Yahoo Finance Canada. Volg hem op Twitter @jefflagerquist.

Download de Yahoo Finance-app die beschikbaar is voor appel En Android.