De wereld bereidt zich voor op een versoepeling van het monetair beleid door de Federal Reserve, te midden van scherpe 36-uursrenteschommelingen

(Bloomberg) — De tektonische platen van de wereldeconomie zullen naar verwachting deze week verschuiven wanneer in de Verenigde Staten een monetaire versoepelingscyclus begint, terwijl functionarissen van Europa tot Azië het beleid positioneren tegen de achtergrond van fragiele markten.

Meest gelezen van Bloomberg

Een volatiele geldrit van 36 uur zal beginnen met het waarschijnlijke besluit van de Amerikaanse Federal Reserve om de rente op woensdag te verlagen, en eindigen op vrijdag met de uitkomst van de eerste bijeenkomst van de Bank of Japan sinds zij de financieringskosten heeft verhoogd en heeft geholpen de kiem te leggen voor een mondiale crisis. uitverkoop.

Luister naar de Here's Why-podcast op Apple, Spotify of waar je ook luistert.

Gaandeweg bereiden vergelijkbare centrale banken in de G20 en daarbuiten zich voor om hun monetaire beleidsinstrumenten aan te passen, waaronder Brazilië, waar ambtenaren voor het eerst in drieënhalf jaar het beleid zullen verkrappen, en de Bank of England. De Bank of England wordt geconfronteerd met een zorgvuldig oordeel over het tempo van haar balansafbouw, en zou ook kunnen aangeven in hoeverre zij bereid is verder te versoepelen.

Van Zuid-Afrikaanse beleidsmakers wordt verwacht dat zij voor het eerst sinds 2020 de financieringskosten zullen verlagen, terwijl hun tegenhangers in Noorwegen en Turkije deze wellicht ongewijzigd zullen laten.

Het besluit van de Fed zal centraal staan, nu nerveuze traders debatteren over de vraag of ambtenaren een renteverlaging met een kwart punt zullen beschouwen als een voldoende remedie voor een economie die tekenen van momentumverlies vertoont, of dat zij in plaats daarvan zullen kiezen voor een verlaging met een half punt. Indicaties van de toekomstige bedoelingen van de Fed zullen ook van cruciaal belang zijn.

Maar ondanks alle verwachtingen die de Amerikaanse aankondiging met zich mee zal brengen, zullen beleggers waarschijnlijk in een staat van spanning en ongerustheid blijven verkeren, tenminste totdat de Bank of Japan klaar is met het nemen van haar besluit, een besluit dat zeker zal worden onderworpen aan kritisch onderzoek. van bewijs dat de volgende richting van renteverhoging aangeeft.

Wat Bloomberg Economie zegt:

“Wij geloven dat Fed-voorzitter Jerome Powell een renteverlaging met 50 basispunten steunt. Het ontbreken van een duidelijk signaal van de New Yorkse Fed-voorzitter John Williams voorafgaand aan de black-outperiode voorafgaand aan de vergadering doet ons geloven dat Powell niet de volledige steun heeft van de Fed. commissie.” “

—Anna Wong, Stuart Ball, Eliza Wenger, Estelle Au en Chris J. Collins, economen. Om de volledige analyse te zien, klik hier

Herinneringen aan de onrust op de markten een paar weken geleden, toen de op de yen gebaseerde handel daalde na renteverhogingen in juli, zullen blijven hangen.

Maar dat is nog niet alles: China zou ook in de schijnwerpers kunnen staan, met een kritische aankondiging van ambtenaren daar op een gegeven moment – dagen nadat uit gegevens bleek dat de op een na grootste economie ter wereld tekenen van escalerende krimp vertoonde.

Het verhaal gaat verder

Klik hier om te zien wat er de afgelopen week is gebeurd, en hier is onze samenvatting van wat er gaat gebeuren in de wereldeconomie.

Verenigde Staten en Canada

Wanneer de beleidsmakers van de Federal Reserve dinsdag bijeenkomen om hun tweedaagse bijeenkomst te beginnen, zullen zij nieuwe cijfers krijgen over de stand van de consumentenvraag. Hoewel de totale detailhandelsverkopen in augustus mogelijk zijn vertraagd door de tragere activiteit bij autodealers, kunnen de inkomsten bij andere dealers een gezonde vooruitgang hebben geboekt.

Ondanks tekenen van veerkracht onder consumenten zal het rapport van de Federal Reserve, dat op dezelfde dag wordt gepubliceerd, naar verwachting een aanhoudende stagnatie in de fabrieksproductie laten zien. Ook de naderende verkiezingen in november en de nog steeds hoge financieringskosten beperken de kapitaaluitgaven.

Uit overheidscijfers van woensdag zal naar verwachting blijken dat de woningbouw vorige maand begint te consolideren, na in juli te zijn gedaald naar het laagste niveau sinds mei 2020. Uit gegevens van de National Association of Realtors op donderdag blijkt waarschijnlijk dat de contractafsluitingen… De verkoop van eerder eigendom huizen bleven zwak.

De Canadese inflatiecijfers van augustus zullen waarschijnlijk een aanhoudende vertraging van zowel de kernindicatoren als de fundamentele indicatoren laten zien. Een lichte stijging zal de Bank of Canada echter niet van haar versoepelingskoers afhouden, terwijl koeler dan verwachte cijfers de roep om diepere renteverlagingen kunnen versterken.

Azië

President Kazuo Ueda van de Bank of Japan zal naar verwachting veel aandacht krijgen nadat het bestuur vrijdag een besluit neemt over het monetaire beleid.

Hoewel economen het er unaniem over eens zijn dat er geen verandering is in de leenkosten, zou de manier waarop de gouverneur het pad beschrijft de Japanse munt kunnen doen schudden, die yenhandelaren al heeft doen schrikken door tot nu toe deze maand beter te presteren dan haar sectorgenoten.

Elders zal de Chinese basisrente voor de middellange termijnleningen naar verwachting ongewijzigd blijven, en de Indonesische centrale bank zal naar verwachting de rente voor de vijfde maand op rij stabiel houden. De autoriteiten in Taiwan beslissen donderdag over de disconteringsvoet.

Op het gebied van de cijfers wordt verwacht dat de Japanse consumenteninflatie-index in augustus licht zal stijgen, wat het argument ondersteunt dat de Bank of Japan zou kunnen overwegen de rente de komende maanden te verhogen.

Japan, Singapore, Indonesië en Maleisië zullen handelscijfers publiceren, terwijl Nieuw-Zeeland naar verwachting gegevens over het tweede kwartaal zal rapporteren waaruit zou kunnen blijken dat de economie licht krimpt in vergelijking met het voorgaande kwartaal.

Europa, Midden-Oosten en Afrika

De centrale banken zullen naar verwachting verschillende besluiten nemen in de nasleep van de renteverlaging door de Amerikaanse Federal Reserve. Gezien hun afhankelijkheid van in dollars luidende energie-exporten zouden de Golfstaten automatisch het voorbeeld van de Verenigde Staten kunnen volgen door de rente te verlagen.

Hier is een korte samenvatting van andere aankondigingen die in EMEA zullen worden gedaan, vooral op donderdag:

• Hoewel er van de Bank of England geen verandering in de rentetarieven wordt verwacht, wachten beleggers op een beslissende uitspraak over de vraag of zij haar obligatieportefeuille snel zal afbouwen om de verkoop van staatsobligaties stabiel te houden in de aanloop naar een jaar waarin een ongewoon hoog bedrag aan schulden vervalt. Beleggers zullen ook reikhalzend uitkijken naar hints over het tempo van de renteverlagingen in de toekomst, te midden van speculaties dat ambtenaren binnenkort de monetaire versoepelingsmaatregelen zullen intensiveren om de economie te helpen.

• Verwacht wordt dat de Noorse Centrale Bank de depositorente op 4,5% zal houden, waarbij analisten zich zullen concentreren op eventuele aanpassingen van de verwachtingen voor een versoepeling van het monetair beleid begin volgend jaar. Hoewel de vertragende inflatie de verwachtingen voor een eerste verlaging in december heeft doen toenemen, zullen Noorse functionarissen wellicht vasthouden aan hun agressieve houding nu de arbeidsmarkt sterk is en de kroon bijna het laagste punt in meerdere jaren heeft bereikt.

• Ook de centrale banken van Oekraïne en Moldavië zullen hun besluiten uitstellen.

• Richting het zuiden zal de Turkse centrale bank haar belangrijkste rentetarief voor de zesde keer op rij op 50% houden, nu de inflatie verder vertraagt. Het tempo van de jaarlijkse prijsgroei is gedaald van 75% in mei, maar blijft hoog op 52%. Ambtenaren hopen tegen het einde van het jaar bijna 40% te bereiken.

• Nu uit gegevens van woensdag wordt verwacht dat de Zuid-Afrikaanse inflatie in augustus zal vertragen tot 4,5%, zou de centrale bank de volgende dag voor het eerst sinds 2020 de financieringskosten kunnen verlagen. Gouverneur Lesetja Kganyago zei dat het bedrijf de prijzen zou aanpassen zodra de prijsgroei het middelpunt van 4,5% van zijn streefbereik bereikt, waar het de voorkeur geeft aan het verankeren van de verwachtingen. Rentetermijnovereenkomsten, die worden gebruikt om te speculeren op financieringskosten, zijn volledig geprijsd op basis van de kans op een renteverlaging van 25 basispunten.

• Het besluit van Angola kan een nauwe beslissing zijn tussen het verhogen van de rente of het handhaven ervan. Terwijl de inflatie daalt, is de waarde van de munt sinds augustus met ongeveer 7% verzwakt ten opzichte van de dollar.

• Eswatini, waarvan de munt gekoppeld is aan de Zuid-Afrikaanse rand, zal naar verwachting vrijdag zijn buurland volgen en de rente verlagen.

Elders kunnen de opmerkingen van functionarissen van de Europese Centrale Bank nauwkeurig worden onderzocht op eventuele aanwijzingen voor toekomstige versoepeling na een tweede verlaging van de financieringskosten. Er zullen verschillende gouverneurs aanwezig zijn, en president Christine Lagarde zal vrijdag een toespraak houden in Washington.

In hun commentaar dit weekend waarschuwden de agressieve beleidsmakers Joachim Nagel en Pierre Wunsch dat de ECB alert moest blijven op de inflatie, ook al erkende laatstgenoemde dat verdere renteverlagingen waarschijnlijk waren als het basisscenario van de centrale bank werd verwezenlijkt.

Andere zaken om in de gaten te houden zijn onder meer het consumentenvertrouwen in de eurozone op vrijdag, en buiten de muntzone, zo voorspelde de Zwitserse regering donderdag.

In het zuiden lieten gegevens die zondag werden vrijgegeven zien dat de inflatie in Israël vorige maand meer versnelde dan verwacht, tot 3,6% op jaarbasis, met toenemende druk op de economie als gevolg van de oorlog in Gaza en hogere overheidsuitgaven.

In Nigeria zullen de gegevens van maandag waarschijnlijk aantonen dat de inflatie in augustus voor de tweede maand op rij is vertraagd, tot 32,3%. Dit is in een tijd waarin de impact van de devaluatie van de munt en de tijdelijke intrekking van brandstofsubsidies vorig jaar op de prijzen steeds verder afneemt.

Deze maatregelen maakten deel uit van de hervormingen die president Bola Tinubu introduceerde na zijn aantreden in mei 2023.

Latijns-Amerika

De centrale bank van Brazilië vergadert tegen de achtergrond van een oververhitte economie, een inflatie die boven de doelstelling ligt, onstabiele vooruitzichten voor de consumentenprijsindex en de vrijgevigheid van de overheid.

Gezien dit alles verwachten beleggers en analisten dat het monetaire beleid woensdag voor het eerst in drie en een half jaar zal worden verkrapt. De consensus is een verhoging met 25 basispunten naar 10,75%, gevolgd door een verdere verkrapping met 75 basispunten tegen het einde van het jaar, waardoor het belangrijkste rentetarief op 11,5% komt.

De zes economische rapporten van Colombia van juli zullen naar verwachting de veerkracht van de binnenlandse vraag bevestigen, wat analisten ertoe zal aanzetten hun groeivoorspellingen voor het derde en vierde kwartaal te verhogen.

Het cijfer voor de detailhandelsverkopen zou kunnen voortbouwen op positieve gegevens uit juni, die een einde maakten aan een daling van zestien maanden, terwijl de eerste consensus is dat de bbp-gegevens wijzen op een herstel van de bedrijvigheid na een gematigde inzinking in juni.

Rentebepalers ontmoeten elkaar in Paraguay terwijl de inflatie stijgt tot net boven de doelstelling van 4%. Analisten geraadpleegd door de centrale banken verwachten dat de rente tegen het einde van het jaar met 25 basispunten zal worden verlaagd.

Na bijna tien maanden shocktherapie door president Javier Milley, zal hij deze week enkele indicatieve gegevens over de toestand van de Argentijnse economie bekendmaken.

Uit begrotingsgegevens zou kunnen blijken dat de regering in augustus voor de achtste maand op rij een begrotingsoverschot boekte, terwijl dezelfde bezuinigingen voor het derde kwartaal op rij hebben bijgedragen aan een krimp van de productie.

Ondertussen bleek uit gegevens uit Peru die zondag werden gepubliceerd dat de economie in juli een aanzienlijke groei liet zien, waarmee een herstel werd hervat dat een maand geleden abrupt tot stilstand kwam.

—Met hulp van Brian Fowler, Vince Juhl, Robert Jameson, Laura Dhillon-Kane, Jane Pong, Piotr Skolimowski en Monique Vanek.

(Updates met Israël in de sectie Europa, het Midden-Oosten en Afrika, en Peru in de sectie Latijns-Amerika)

Meest gelezen van Bloomberg Businessweek

©2024 Bloomberg L.P