‘De markt is niet verhandelbaar’ Oliehandelaren worstelen met extreme volatiliteit

Aangewakkerd door de Russische invasie van Oekraïne en het vooruitzicht om tot 3 miljoen vaten per dag aan Russische voorraden te verliezen, blijft de extreme volatiliteit op de oliemarkten aanhouden, terwijl handelaren hun interesse in oliefutures terugbrachten tot een dieptepunt van zeven jaar.

Een minder liquide markt is dus kwetsbaarder voor wilde prijsschommelingen, zoals we in slechts twee weken hebben gezien, waar olie in beide richtingen sprong en daalde met $ 40 per vat. Sinds begin maart zijn de olieprijzen volatieler dan tijdens de crash van 2020 aan het begin van de uitbraak van het coronavirus en het begin van de financiële crisis van 2008.

CBOE Ruwe Olie Volatiliteit Index (Indicator: OVX) tot en met 17 maart met 80% gestegen tot nu toe.

Analisten en investeringsbanken zeggen dat de volatiliteit in de nabije toekomst veel groter zal zijn. Verminderde liquiditeit op de oliefuturesmarkt zal zich vertalen in gevaarlijkere sprongen en crashes, afhankelijk van de dagelijkse en elk uur durende krantenkoppen over de Russische invasie van Oekraïne, de stand van de nucleaire deal met Iran, een vraag die is geraakt door hoge energieprijzen en inflatie, of de verlies van Russische voorraden als gevolg van sancties en zelfopgelegde sancties.

Sinds het begin van de oorlog in Oekraïne hebben handelaren en speculanten hun openstaande belangstelling voor ruwe olie-futures afgesneden, en ook om zichzelf verliezen door extreme prijsvolatiliteit te besparen.

portfoliomanagers Snijd hun bullish inzetten Brentolie steeg het meest in jaren in de week die eindigde op 8 maart, volgens gegevens van futures-beurzen. De scherpe stijging van de olieprijzen en de toegenomen volatiliteit hebben ertoe geleid dat veel hedgefondsen en speculanten long – of bullish – posities hebben gesloten.

Gecombineerde openstaande rente over zes energiefuturescontracten – Brent, WTI, RBOB-benzine, huisbrandolie, gasolie en Europees gas – bereikte op 11 maart een dieptepunt in vijf en een half jaar, zei Ole Hansen, hoofd grondstoffenstrategie bij Saxo Bank, Hij zei begin deze week.

“De toegenomen volatiliteit dwingt portefeuillebeheerders om hun blootstelling te verminderen, terwijl handelaren de transactieomvang verkleinen”, zei Hansen.

Bovendien, futures-beurzen Verhoog de initiële winstmarges Aanzienlijk na het begin van de oorlog van Poetin in Oekraïne, waardoor het verhandelen van hetzelfde aantal oliefutures-contracten veel duurder werd.

“De markt is niet verhandelbaar, gezien de volatiliteit”, zegt hedgefondsmanager Gary Ross van Black Gold Investors LLC en een ervaren olieconsulent. Bloomberg.

De volatiliteit was moeilijk te dragen, zei een papierhandelaar bij een grote handelsonderneming. Julia Payne van Reutersdie de crash met open belangstelling becommentarieerde, waardoor de markt minder liquide is en daarom kwetsbaar is voor de zwaarste volatiliteit in de geschiedenis.

De stijging van de prijzen heeft geleid tot gigantische margestortingen in de grondstofpool sinds de Russische invasie van Oekraïne eind februari.

Zelfs een van de grootste onafhankelijke grondstoffenhandelaren, Trafigura, is op zoek naar financiering buiten zijn gebruikelijke groep banken, Bloomberg genoemd Deze week, volgens bronnen die bekend zijn met de zaak. Trafigura zou in gesprek zijn met Blackstone voor een financieringsdeal van maximaal $ 3 miljard, nadat de handelsgroep vorige week miljarden dollars aan margestortingen kreeg, volgens Bloomberg.

Door middel van grondstoffenfutures dekken handelshuizen risico’s af. Zonder grondstoffenderivaten zouden veel handelaren geen fysieke hoeveelheden olie kunnen verplaatsen.

De European Union of Energy Traders (EFET), waarvan onder meer Trafigura, Vitol, Shell en BP lid zijn, heeft er bij de Europese centrale banken op aangedrongen om “in de tijd beperkte noodliquiditeit te ondersteunen om ervoor te zorgen dat de groothandelsmarkten voor gas en energie kunnen blijven functioneren”. de Financiële Tijden. genoemdverwijzend naar een brief die de vakbond eerder deze maand had gestuurd.

“Het uiteindelijke doel is om een ​​open markt te houden voor futures en andere energiederivatencontracten”, zei Peter Styles, executive vice president van de EFET Board of Directors, in een interview met de Financial Times.

Ondertussen zal de volatiliteit op de oliemarkten aanhouden te midden van de onzekere uitkomsten van de oorlog in Oekraïne, de nucleaire deal met Iran, de vraageffecten van inflatie en stijgende rentetarieven, en COVID-gerelateerde ontwikkelingen.

Analisten Martin Rats en Amy Raghib van Morgan Stanley schreven in haar zwangerschapsbriefje: Bloomberg. Morgan Stanley ziet Brent-olie nu op $ 120 per vat in het derde kwartaal van 2022, $ 20 per vat hoger dan de vorige voorspelling.

Door Tsvetana Paraskova voor Oilprice.com

Meer Top Reads van Oilprice.com: