De kosten van goudzoekers stijgen, en dit is wat dat betekent – BMO

(Kitco News) Goudzoekers hebben veel strategieën gebruikt om gedisciplineerd te blijven, maar de opwaartse inflatieschok doet de stijgende kostenrisico’s naar boven komen, aldus BMO Capital Markets.

“Kosteninflatoire druk was de sleutel tot veel winsten in het tweede kwartaal, waarbij veel goudproducenten er al voor kozen om de kostenrichtlijn voor het volledige kalenderjaar te verhogen, en anderen gaven aan dat ze verwachten dat dit aan het einde van de richtlijn zal zijn”, aldus BMO Capital Markets die directeur goederen. Onderzoek Colin Hamilton zei in een recent rapport.

Hamilton merkte op dat de totale duurzaamheidskosten voor goudzoekers (AISC) naar verwachting met 7% op jaarbasis zullen stijgen tot $ 1.173 per ounce in 2022.

“De totale duurzaamheidskosten zullen naar verwachting aan het einde van de richtlijn naar voren komen, maar de risico’s neigen naar boven. Het Precious Metals-team van BMO verwacht dat de gemiddelde AISC voor goudzoekers die onder de dekking vallen, met uitzondering van die rapporten van eind juni en voornamelijk zilverbedrijven, jaar op jaar met 7% stijgen om dit jaar $ 1.173 per ounce te bereiken.”

Tijdens het resultatenseizoen over het tweede kwartaal hebben acht van de 22 bedrijven die onderworpen zijn aan BMO-dekking de vooruitzichten al opgeheven, waarbij de meeste de inflatiedruk als reden noemden.

Inflatie wordt gerapporteerd over veel aspecten van mijnbouw, waaronder werkgelegenheid, diesel, energie, royalty’s, grondstoffen en transport.

“Goudzoekers hebben geen consument om hogere kosten aan door te rekenen”, merkte Hamilton op. “Voor veel bedrijven kunnen deze kosten worden doorberekend aan de consument, daarom wordt de inflatie van de producentenprijzen vaak gezien als een leidende indicator voor verdere stijgingen van de inflatie van de consumentenprijzen. En in de goudwaardeketen stopt uiteindelijk de verantwoordelijkheid van mijnwerkers .” .

En deze keer is de algemene achtergrond anders dan de opwaartse trend van tien jaar geleden, toen de kosten in 2012 de hoogte in schoten.

“[At the time]De jaarlijkse producentenprijsinflatie bedroeg een magere 2% op jaarbasis. Hoewel er in de hele sector aanwijzingen zijn dat de inputkosten in de afgelopen cyclus hoger zijn geweest, althans op basis van lokale valuta, is het duidelijk dat andere veel duurder waren om te kopen. Ingangen zoals zware stookolie die wordt gebruikt voor zelfaangedreven energieopwekking hebben een enorme prijsstijging gezien.”

De kracht van de Amerikaanse dollar hielp deze keer een aantal mijnwerkers.

“Een stijging van 1% in de waarde van de dollar betekent een daling van ongeveer 1% van de gemiddelde C1-geldkosten.” [net direct cash costs] onder goudzoekers. De dollar is nu 39% gestegen sinds eind 2011, toen de goudprijs voor het laatst een hoogtepunt bereikte. Deze positieve valuta-impact heeft mijnwerkers een broodnodige reddingslijn geboden”, legt Hamilton uit.

Dit is al weerspiegeld in de aandelenkoersen van de mijnwerkers. Het rapport gaf aan dat sinds medio april de VanEck GDX-index, die fungeert als een proxy voor de prestaties van goudaandelen, met 37% is gedaald, terwijl de goudprijs in dezelfde periode slechts met 11% is gedaald.

BMO is op zoek naar aandelen die het beter gaan doen dan de goudprijs zodra de bullish prijsschok is geabsorbeerd. “We denken ook dat er een voordeel is voor aandelen als de angst voor kostenoverschrijdingen erger blijkt te zijn dan de realiteit”, merkte Hamilton op.

Het grondstoffenteam zoekt ook naar een kosteninflatie die dit jaar een hoogtepunt bereikt voor grootschalige goudzoekers.