Aandelen dalen en hypotheekrente stijgen: hoe een rente van 5% op staatsobligaties de markten in beroering zou kunnen brengen

NEW YORK (Reuters) – Een aanhoudende uitverkoop van Amerikaanse staatsobligaties heeft de rente op staatsobligaties naar het hoogste niveau in meer dan anderhalf decennium gebracht, waardoor alles, van aandelen tot de vastgoedmarkt, in rep en roer komt te staan.

De rente op tienjarige staatsobligaties – die zich in tegengestelde richting beweegt met de prijzen – bereikte eind donderdag kortstondig 5%, een niveau dat voor het laatst in 2007 werd gezien. De verwachting dat de Federal Reserve de rente hoog zal houden en de Amerikaanse financiële zorgen zullen toenemen. de economie zal stijgen. Het beweegt.

Omdat de markt voor staatsobligaties ter waarde van $25 biljoen de basis vormt van het mondiale financiële systeem, hebben de stijgende rentes op Amerikaanse staatsobligaties wijdverbreide gevolgen gehad. De S&P 500-index is ongeveer 7% gedaald ten opzichte van de hoogtepunten van dit jaar, omdat de belofte van gegarandeerde rendementen op Amerikaanse staatsobligaties beleggers wegjaagt van aandelen. Ondertussen staat de hypotheekrente op het hoogste niveau in meer dan twintig jaar, wat gevolgen heeft voor de vastgoedprijzen.

“Beleggers moeten goed kijken naar risicovolle activa”, zegt Gennady Goldberg, hoofd van de Amerikaanse rentestrategie bij TD Securities in New York. “Hoe langer we bij hogere rentetarieven blijven, hoe waarschijnlijker het is dat er iets zal instorten.”

Voorzitter van de Federal Reserve, Jerome Powell, zei donderdag dat het monetaire beleid er niet ‘te krap’ uitziet, wat de argumenten versterkt voor degenen die denken dat de rentetarieven waarschijnlijk hoog zullen blijven.

Powell wees ook op de ‘termijnpremie’ als aanjager van rendement. De premie is de extra compensatie die investeerders verwachten voor het bezitten van langlopende schulden en wordt gemeten met behulp van financiële modellen. Een Fed-voorzitter noemde onlangs de opkomst ervan als een reden waarom de Fed wellicht minder behoefte heeft om de rente te verhogen.

Hier volgt een overzicht van enkele manieren waarop de stijging van de rente op de markten wordt weerspiegeld.

Hogere rendementen op staatsobligaties kunnen de belangstelling van beleggers voor aandelen en andere risicovolle activa beperken door de financiële voorwaarden aan te scherpen, omdat ze de kredietkosten voor bedrijven en particulieren verhogen.

Elon Musk waarschuwde dat hogere rentetarieven de vraag naar elektrische voertuigen zouden kunnen ondermijnen, waardoor de aandelen in de sector donderdag lager zouden kunnen uitvallen. De aandelen van Tesla zijn vandaag met 9,3% gedaald, omdat sommige analisten zich afvroegen of het bedrijf in staat zou zijn de ongebreidelde groei vast te houden die het al jaren onderscheidt van andere autofabrikanten.

Terwijl beleggers zich meer richten op staatsobligaties, waarbij sommige looptijden nu ruim boven de 5% bieden aan beleggers die obligaties op termijn aanhouden, behoren hoogdividendaandelen in sectoren als nutsbedrijven en onroerend goed tot de zwaarste klappen.

De Amerikaanse dollar is gemiddeld ongeveer 6,4% gestegen ten opzichte van zijn tegenhangers uit de G10 sinds de stijging van de rente op staatsobligaties medio juli versnelde. De dollarindex, die de sterkte van de dollar meet ten opzichte van zes belangrijke valuta’s, staat op bijna het hoogste niveau in elf maanden.

Een sterkere dollar helpt de financiële omstandigheden te verkrappen en zou de balansen van Amerikaanse exporteurs en multinationals kunnen schaden. Mondiaal gezien bemoeilijkt dit de inspanningen van andere centrale banken om de inflatie terug te dringen door hun valuta omlaag te duwen.

Traders anticiperen al weken op mogelijke interventies van Japanse functionarissen om de voortdurende daling van de waarde van de yen, die dit jaar met 12,5% ten opzichte van de dollar is gedaald, tegen te gaan.

“De correlatie van de Amerikaanse dollar met de rentetarieven is positief en sterk geweest tijdens de huidige verkrappingscyclus van het beleid”, zei Athanasios Vamfakidis, mondiaal onderzoeksstrateeg bij de Bank of America, donderdag in een notitie.

De rentetarieven op hypotheken met een vaste rente van dertig jaar – de meest populaire woninglening in de Verenigde Staten – zijn gestegen naar het hoogste niveau sinds 2000, wat het vertrouwen van huizenbouwers schaadt en hypotheekaanvragen onder druk zet.

In een veerkrachtige economie die wordt gekenmerkt door een sterke arbeidsmarkt en sterke consumentenbestedingen, is de huizenmarkt naar voren gekomen als de sector die het zwaarst wordt getroffen door de agressieve maatregelen van de Federal Reserve om de vraag af te koelen en de inflatie te ondermijnen.

De verkoop van bestaande huizen in de Verenigde Staten daalde in september naar het laagste niveau in 13 jaar.

Naarmate de rente op staatsobligaties stijgt, worden de spreads op de kredietmarkten breder omdat beleggers hogere rendementen eisen op risicovollere activa zoals bedrijfsobligaties. De kredietspreads explodeerden na de bankencrisis dit jaar, maar werden in de daaropvolgende maanden kleiner.

De stijgende rente duwde de ICE BofA High Yield Index (.MERH0A0) echter naar het hoogste niveau in vier maanden, waardoor de financieringskosten voor potentiële kredietnemers toenamen.

De volatiliteit van Amerikaanse aandelen en obligaties is de afgelopen weken toegenomen doordat de verwachtingen over het beleid van de Federal Reserve zijn verschoven. De verwachting van een stijging van het Amerikaanse overheidsbestedingstekort en de uitgifte van schulden om deze uitgaven te dekken, zorgden ook voor bezorgdheid onder beleggers.

De MOVE (.MOVE)-index, die de verwachte volatiliteit van Amerikaanse staatsobligaties meet, nadert het hoogste niveau in meer dan vier maanden. De volatiliteit in aandelen steeg ook, waardoor de Cboe Volatility Index (.VIX) naar het hoogste punt in vijf maanden steeg.

(Dit verhaal is opnieuw geformuleerd om het woord ‘kort’ toe te voegen aan paragraaf 2)

Onze normen: Vertrouwensprincipes van Thomson Reuters.