Het einde van gemakkelijk geld: BoE-gesprekken breken af ​​​​te midden van ‘veranderend consumentengedrag’ en inzichten in aanhoudende inflatie

“Het is passend dat markten een verkrappingstraject aanzienlijk eerder inprijzen dan voorheen.”

door Wolf Richter NS Wolfstraat.

De Britse inflatie steeg van minder dan 1% eerder dit jaar tot 3,2% in augustus, het hoogste niveau in 10 jaar, met een kerninflatie – exclusief voedsel en energie – op 3,1%. Welnu, er was een “basiseffect” vanwege de zeer lage inflatie in het voorgaande jaar. Maar de huidige stijging van de inflatie, gemeten aan de hand van de gemiddelde jaarlijkse inflatie van de laatste zes maanden, bedraagt ​​al 4,5% en staat los van het basiseffect. Een jaarlijkse inflatie van 4,5% zou de hoogste in decennia zijn. In september verhoogde de Bank of England haar jaarlijkse inflatieprognose tegen het einde van het jaar tot meer dan 4%.

Hoewel dit nog steeds onder de hyperinflatie in de VS ligt, ligt het ruim boven de doelstelling van de Bank of England van 2,0%.

De Bank of England is bezorgd dat fundamentele trends zich voortzetten, in plaats van tijdelijk, om ingebed te worden in de economie, dat het moeilijk zal zijn om ze via het monetaire beleid te verdrijven als ze eenmaal zijn ingevoerd, en ze maken tariefverhogingen veel sneller lawaaierig dan verwacht.

“Helaas, als je naar onze laatste voorspellingen kijkt, zul je het vinden [inflation] Andrew Bailey, gouverneur van de Bank of England en voorzitter van het Monetary Policy Committee van de Bank of England, vertelde: Yorkshire Post in een interview. “Als gouverneur van de Bank of England zou ik liever hebben dat hij er niet is. Maar we gaan door zeer ongebruikelijke tijden, en wat ik zou zeggen is dat we ons een weg door deze tijden moeten zien te banen.”

“Natuurlijk maak ik me zorgen over de inflatie boven de doelstelling”, zei hij. “We krijgen een zeer delicate en moeilijke taak, dus we moeten in zekere zin voorkomen dat het ding daar permanent een integraal onderdeel van wordt, want dat zou natuurlijk zeer schadelijk zijn.”

Hij zei dat er veel nadruk wordt gelegd op het beheersen van de inflatie.

Nu de pandemie het consumentengedrag verandert, zei hij, heeft de economie te maken gehad met “een hele reeks uitdagingen waarmee we te maken zullen krijgen”.

“We hebben een aantal grote en ongewenste prijswijzigingen gehad”, zei hij.

Dit was een bijna ongekende reeks gebeurtenissen. Ze zijn nog niet klaar, want we leren. We moeten ons er een weg doorheen banen, en dat zullen we ook doen.

De prijzen op de energiemarkt gaven aan dat de inflatie volgend jaar hoger zal zijn, aangezien de door de toezichthouder vastgestelde maximumprijs van energietarieven voor consumenten volgend jaar weer omhoog gaat.

“Het zou zo nu en dan enorm kunnen gebeuren, dus ik zou het niet verwachten,” zei Bailey, maar voorlopig suggereert de voorwaartse curve dat deze hoger zal zijn, wat wijst op aanhoudende inflatie.

“Dus de ondergang zal langer zijn,” zei hij.

Financiële markten prijzen nu hun eerste renteverhoging later dit jaar in, nadat de Bank of England tijdens haar laatste vergadering al in november de mogelijkheid van een renteverhoging aan de orde stelde.

“Ik denk dat het gepast is dat markten aanzienlijk eerder dan voorheen naar prijsverkrapping gaan”, vertelde Michael Saunders, lid van het Monetary Policy Committee van de Bank of England, aan The Telegraph.

Hij zei bezorgd te zijn dat de druk op de productiecapaciteit en de hogere loongroei de inflatie zouden opdrijven die “constanter zou kunnen worden tenzij het monetaire beleid reageert”.

“De risicobalans verschuift momenteel in de richting van grote zorgen over de inflatievooruitzichten, aangezien het erop lijkt dat de huidige kracht van de inflatie op langere termijn zal blijken te zijn dan oorspronkelijk verwacht”, Huw Pill, de nieuwe hoofdeconoom bij de Bank of England , zei vorige week.

Als de Bank of England dit jaar haar beleidsrente verhoogt, veel eerder dan slechts twee maanden geleden werd verwacht, zal ze in de voetsporen treden van kleinere centrale banken in Europa en elders die hun tarieven al hebben verhoogd, sommige al meerdere keren:

• Bank of Korea: een stijging van 25 basispunten
• Tsjechische Nationale Bank: 3 verhogingen, voor een totaal van 125 basispunten
• Poolse Nationale Bank: 1 omhoog, 40 basispunten
• Centrale bank van IJsland: 3 wandelingen, voor een totaal van 75 basispunten
• Norges Bank (Noorwegen): 1 25 basispunten hoger
• Reserve Bank of New Zealand: 25 basispunten.

Dit alles kwam dit voorjaar veel sneller dan verwacht. En er wordt steeds meer gevreesd – zoals de gouverneur van de Bank of England, maar ook onder Fed-gouverneurs en vele anderen – dat het idee van een dergelijke stijging van de inflatie als “tijdelijk” of “tijdelijk” misschien niet daadwerkelijk wordt uitgevoerd .

Er is een uitgesproken vrees dat de fundamentele trends een indicatie zijn dat dit stabieler zal zijn en dat het bezig is met de economie, te midden van veranderend consumentengedrag dat wordt gedocumenteerd door hun bereidheid en vermogen om alles te betalen te midden van enorme financiële belastingen . monetaire stimulans. De verkrapping – of liever het wegnemen van monetaire stimuleringsmaatregelen, zoals centrale bankiers zullen benadrukken – komt sneller dan eerder werd verwacht. Een van de grootste gelddrukkers, de Bank of Japan, is al gestopt met het drukken van geld

Vind je het leuk om WOLF STREET te lezen en wil je het steunen? Gebruik adblockers – ik begrijp helemaal waarom – maar wil je de site steunen? U kunt doneren. Ik waardeer dit zeer. Klik op een glas bier en ijsthee om te leren hoe het moet:

Wil je per e-mail op de hoogte worden gehouden wanneer WOLF STREET een nieuw artikel publiceert? Registreer hier.

Classic Metal Roofing Systems, onze beschermheer, vervaardigt prachtige metalen panelen:

• Verscheidenheid aan afwerkingen op harsbasis
• Diepe groeven voor een verfijnde, natuurlijke look
• Onderhoudsvrij – Zal niet roesten, barsten of rotten
• Weerstaat verlies en vegen

Klik hier Of bel 1-800-543-8938 voor meer informatie van: Klassieke metalen dakbedekking O mensen.