De enorme kracht achter het verlagen van de mondiale rentetarieven komt maar moeilijk op gang

(Bloomberg) — Centrale banken die huiverig zijn om mee te doen aan de mondiale renteverlagingscyclus kunnen zich deze week openbaren met een kwartet van beslissingen in geavanceerde economieën.

Meest gelezen van Bloomberg

Dagen nadat de Federal Reserve zijn voorspelling voor de monetaire versoepeling in de VS dit jaar verlaagde, zullen beleidsmakers van Groot-Brittannië tot Australië waarschijnlijk aangeven dat ze nog steeds niet genoeg overtuigd zijn van het verlagen van de inflatie om zelf te beginnen met het verlagen van de leenkosten.

Dergelijke resultaten zouden opnieuw bevestigen hoe juni, die oorspronkelijk gepland was als een openingsceremonie van een maand lang voor een reeks mondiale renteverlagingen, in toenemende mate zou kunnen uitmonden in een wijdverbreide blijk van besluiteloosheid.

Terwijl Canada de eerste G7-stap op 5 juni implementeerde, bleek uit de verlaging van de leenkosten door de Europese Centrale Bank de volgende dag, die gepaard ging met hogere inflatieverwachtingen, weinig enthousiasme voor verdere versoepeling.

Bij de Bank of England op donderdag maken de naderende verkiezingen en enige aanhoudende prijsdruk het belangrijker om tot ten minste augustus te wachten voordat de rente wordt verlaagd.

Hun collega's in Australië en Noorwegen, die deze week ook bijeenkomen, hebben daar ook geen haast mee, terwijl de helft van de ondervraagde economen denkt dat de Zwitserse Nationale Bank voorlopig een tweede verlaging kan vermijden na haar gedurfde stap in maart om de monetaire maatregelen te versoepelen. beleid ten opzichte van zijn buren.

Beslissingen elders kunnen de verschillende stadia van de mondiale monetaire cycli weerspiegelen, waarbij Brazilië en Paraguay naar verwachting de leenkosten onveranderd zullen houden, en Chili naar verwachting de renteverlagingen zal vertragen.

Wat Bloomberg Economie zegt:

De grote centrale banken lijken vastbesloten de rente ongewijzigd te laten, nadat ze nog maar een paar weken geleden waarschijnlijker leken te zullen gaan snijden. De Bank of England zal het beleid in juni vrijwel zeker ongewijzigd laten, in de aanloop naar de Britse verkiezingen. “Het is een nauwere oproep aan de Zwitserse Nationale Bank.”

-Klik hier voor de volledige analyse

Elders zullen de Amerikaanse detailhandelsverkopen, een hele reeks Chinese gegevens en inflatiecijfers uit Groot-Brittannië en Japan deze week tot de hoogtepunten voor beleggers behoren.

Klik hier om te zien wat er de afgelopen week is gebeurd. Hieronder vindt u een samenvatting van wat er in de wereldeconomie zal gebeuren.

Verenigde Staten en Canada

Een week nadat uit een reeks rapporten blijkt dat de inflatiedruk in de Verenigde Staten afneemt, zullen beleggers kijken naar nieuwe cijfers over de consumentenvraag, de huizenmarkt en de industriële productie. Fed-functionarissen keren ook terug naar het spreekcircuit nadat ze slechts één renteverlaging voor 2024 voor ogen hadden.

Het verhaal gaat verder

Beleidsmakers die deze week spreken zijn onder meer Thomas Barkin, Suzanne Collins, Lisa Cook, Mary Daly, Austin Goolsby, Patrick Harker, Adriana Kugler, Lori Logan, Alberto Musallam en John Williams.

Zondag zei Fed-voorzitter Neel Kashkari van Minneapolis dat de centrale bank goed gepositioneerd is om de tijd te nemen en de binnenkomende gegevens te monitoren voordat ze de rente begint te verlagen.

Uit cijfers van de detailhandelsverkopen die dinsdag zijn vrijgegeven, wordt verwacht dat het winkelend publiek in mei weer enigszins is hersteld, na een daling van de maand ervoor, wat de veerkracht van de consument onderstreept. Afzonderlijke gegevens tonen een toename van de productie in de fabrieken, mijnen en openbare nutsbedrijven van het land.

Donderdag kunnen de gegevens over de woningbouw in mei een bescheiden stijging van de bouwwerkzaamheden laten zien vergeleken met de voorgaande maand, omdat bouwers zich aanpassen aan schommelingen in de onderliggende vraag en tegelijkertijd voorzichtig blijven met de voorraden.

Het beperkte aantal vermeldingen op de wederverkoopmarkt, gecombineerd met de recente stijging van de hypotheekrente, heeft een impact op de verkoop van bestaande woningen. Vrijdag zal de National Association of Realtors naar verwachting opnieuw een daling melden in de verkoop van woningen die voorheen in eigendom waren.

Kijkend naar het noorden zal de Bank of Canada een samenvatting publiceren van de beraadslagingen die hebben geleid tot de renteverlagingen deze maand, waardoor meer inzicht wordt geboden in hoe beleidsmakers tijdens hun volgende vergadering op 24 juli tot het besluit en de voorwaarden voor een renteverlaging zijn gekomen.

Statistics Canada zal bevolkingsschattingen voor het eerste kwartaal publiceren, en gegevens over de detailhandelsverkopen zullen ook nieuw inzicht verschaffen in de kracht van de Canadese consument.

Azië

De week begint in Azië met een stortvloed aan maandelijkse gegevens op maandag in China. Uit de cijfers blijkt waarschijnlijk dat de stijging van de industriële productie en de detailhandelsverkopen in mei iets lager lag dan het tempo van het jaar tot nu toe, terwijl de stijging van de investeringen in vaste activa stabiel bleef op 4,2% en de daling van de vastgoedinvesteringen iets dieper werd.

Een dag later zal de Reserve Bank of Australia naar verwachting haar rentedoelstelling op 4,35% handhaven, waarbij de nadruk zal liggen op hoe de autoriteiten het beloop van de inflatie zien nadat de groei van de consumentenprijzen in april onverwachts was gestegen.

Volgens Bloomberg Economics zal een vertragend tempo van de daling van de inflatie waarschijnlijk een omslag naar renteverlagingen vertragen of een nieuwe renteverhoging stimuleren.

De belangrijkste prijsmeter van Japan zal naar verwachting een versnelling van de consumenteninflatie laten zien naar 2,6% in mei, waardoor de Bank of Japan op koers blijft om de rente al volgende maand te verhogen.

De economische groei in Nieuw-Zeeland is in het eerste kwartaal mogelijk weer positief geworden, na twee opeenvolgende perioden van bescheiden krimp.

Uit Japanse handelsgegevens van woensdag zou kunnen blijken dat de exportgroei in mei is versneld tot de snelste clip sinds november 2022.

Singapore, Maleisië, Zuid-Korea en Indonesië ontvangen ook handelsstatistieken. De week wordt afgesloten met explosieve PMI-cijfers voor Australië, Japan en India.

Ondertussen probeert Pakistan zijn kansen op het verkrijgen van een nieuwe lening van het Internationale Monetaire Fonds te vergroten. Het land verhoogde vorige week de belastingen in zijn begroting om de inkomsten te verhogen, en kondigde zondag aan dat het de energieprijzen met gemiddeld 20% zou verhogen.

Europa, Midden-Oosten, Afrika

In Groot-Brittannië kunnen de cijfers over de consumentenprijzen aan de vooravond van het besluit van de Bank of England van donderdag investeerders onder de aandacht brengen. Uit dit rapport zou kunnen blijken dat de inflatie voor het eerst in bijna drie jaar de doelstelling van 2% bereikt.

Maar nu de zogenaamde kernmaatregel waarschijnlijk boven de 3% zal uitkomen en de verkiezingscampagne aan de gang is, verwachten economen dat beleidsmakers de leenkosten onveranderd zullen houden. Hun besluit van augustus, dat nieuwe prognoses omvat, zou een geschikter moment kunnen zijn om de rente te gaan verlagen.

Het besluit van de Zwitserse Centrale Bank zal naar verwachting ook donderdag worden bekendgemaakt. Economen zijn verdeeld over de vraag of ambtenaren de financieringskosten al dan niet zullen verlagen in een tweede opeenvolgende kwartaalverlaging. Het opgeschort houden ervan zou bescherming bieden tegen elke versnelling van de inflatie en een depreciatie van de frank voorkomen.

Op dezelfde dag wordt algemeen verwacht dat de Noorse centrale bank de rente voor de vijfde keer op rij op 4,5% zal houden. Beleggers richten zich mogelijk op de manier waarop de verbetering van de economische activiteit en de stijgende loondruk de plannen om de financieringskosten te verlagen zullen vertragen, waarbij sommigen suggereren dat er pas volgend jaar actie zal worden ondernomen.

Richting het oosten staat Hongarije op het punt een monetaire versoepelingscyclus te beëindigen die al meer dan een jaar heeft geduurd, hoewel een daling van de forint de ruimte van de centrale bank voor een definitieve verlaging van de hoogste beleidsrente van de EU zou kunnen verkleinen of elimineren. Dat is dinsdag.

In de eurozone zullen de meest opvallende cijfers waarschijnlijk de meest recente PMI's van juni zijn, die vrijdag worden gepubliceerd. Deze cijfers kunnen aangeven of het economische herstel in de regio aan kracht wint.

Tot de functionarissen van de ECB behoren onder meer president Christine Lagarde en hoofdeconoom Philip Lane op maandag, en dinsdag vice-president Luis de Guindos.

Een andere belangrijke gebeurtenis, die plaatsvindt tegen de achtergrond van de onrust op de markt die Frankrijk vorige week teisterde, is de uitspraak van de Europese Commissie van woensdag waarin landen in de regio worden berispt wegens het overschrijden van de tekortlimiet van 3%.

De financiële onrust zal waarschijnlijk een belangrijk onderwerp zijn wanneer de ministers van Financiën van de eurozone later deze week in Luxemburg bijeenkomen.

Verder de regio in: in Zuid-Afrika zal de inflatie woensdag naar verwachting stabiel blijven op 5,2% in mei. Ondertussen wordt verwacht dat buurland Namibië zijn rente op 7,75% zal houden, te midden van de versnellende groei van de consumentenprijzen en de randvaluta zal beschermen.

Latijns Amerika

De centrale bank van Chili zal dinsdag waarschijnlijk voor de achtste keer op rij de belangrijkste rentetarieven verlagen, hoewel zij het versoepelingstempo zou kunnen vertragen en een kwartpuntverlaging naar 5,75% zou kunnen bieden.

Beleidsmakers in Paraguay komen deze week ook bijeen en kunnen ervoor kiezen om het belangrijkste rentetarief voor de derde keer op rij ongewijzigd te laten op 6%, nadat de consumentenprijzen zijn gestegen van 4% in april naar 4,4% in mei.

In Mexico zal een groot deel van de aandacht uitgaan naar de presidentiële transitie van Andrés Manuel López Obrador naar Claudia Sheinbaum en de mogelijke politieke gevolgen waar beleggers zich zorgen over maken.

De zwakte die in maart werd waargenomen in de detailhandelsverkopen en de bbp-gegevens zal zich naar verwachting voortzetten in de rapporten van april die deze week worden gepubliceerd

De Colombiaanse economie herstelde zich in het eerste kwartaal minder dan verwacht, terwijl er in februari en maart op maandbasis negatieve bbp-cijfers werden genoteerd. Uit gegevens over april die deze week verschijnen, zou kunnen blijken dat de activiteit aan het begin van het tweede kwartaal aantrekt.

In Brazilië zou de centrale bank woensdag een streep kunnen trekken onder haar versoepelingscyclus van 325 basispunten en de Selic-index op 10,5% kunnen houden, te midden van onstabiele inflatieverwachtingen en toenemende zorgen over de overheidsuitgaven.

Analisten verwachten nu dat de beleidsrente eind 2024 10,25% zal bereiken, wat neerkomt op een stijging van de renteverwachtingen met 125 basispunten sinds maart, terwijl de swapmarkt nu al anticipeert op een verkrapping van het monetaire beleid tegen het einde van het jaar.

-Met hulp van Brian Fowler, Vince Juhl, Robert Jameson, Laura Dillon Kane, Piotr Skolimowski, Ott Omelas en Monique Vanek.

(Updates met Kashkari in de sectie VS en Canada)

Meest gelezen van Bloomberg Businessweek

©2024 BloombergLP