De Bank of Canada waarschuwt huurders voor opkomende financiële druk

Artikel inhoud

De Bank of Canada maakt zich zorgen over de gevolgen van de stijgende rentetarieven voor huurders, maar erkent dat, hoewel de meeste huishoudens de stijgende schuldenlasten lijken te kunnen beheersen, er nog steeds veel hypotheekhouders zijn die met aanzienlijke betalingsverhogingen te maken zullen krijgen als ze de komende jaren hun schulden verlengen. van hun hypotheek. De komende twee en een half jaar.

De aanpassing aan hogere rentetarieven ‘blijft risico’s voor de financiële stabiliteit’, zei gouverneur Tiff Macklem van de Bank of Canada donderdag, toen de bank haar jaarverslag over de spanningen in het financiële systeem publiceerde.

Artikel inhoud

Artikel inhoud

Vice-gouverneur Caroline Rogers, die eerder zorgen uitte over huurders, zei dat de verzamelde gegevens suggereerden dat er spanningen waren in deze huishoudens.

“Na een historisch dieptepunt te hebben bereikt tijdens de pandemie, is het aandeel huishoudens zonder hypotheek dat in gebreke blijft met het betalen van creditcards en autoleningen, teruggekeerd naar – of overschreden – het normale niveau”, zei ze. “Het afgelopen jaar is het percentage niet-hypotheekleners met een creditcardsaldo van ten minste 80 procent van hun kredietlimiet blijven stijgen.”

Andere kwesties die in het rapport aan bod komen, zijn onder meer de “uitgerekte” waarderingen voor sommige financiële activa, een scherpe stijging in het gebruik van hefboomwerking door de niet-bancaire financiële sector, en risico’s die voortkomen uit blootstelling aan commercieel vastgoed, waar de zwakke vraag het National Office ertoe heeft aangezet leegstand tot ongeveer 20 procent.

Sinds de Bank of Canada in maart 2022 begon met het verhogen van de rentetarieven, zijn de betalingen op ongeveer de helft van alle uitstaande hypotheken gestegen. De komende tweeënhalf jaar zal een groot deel van de resterende hypotheken worden verlengd, en zullen deze kredietnemers te maken krijgen met grotere betalingsverhogingen.

Artikel inhoud

Artikel inhoud

“De komende jaren zullen meer kredietnemers onder druk komen te staan ​​als ze hun bestaande hypotheken tegen hogere tarieven herfinancieren”, aldus het rapport. “Hoge kosten voor het aflossen van schulden verminderen de financiële flexibiliteit van een huishouden, waardoor ze financieel kwetsbaarder worden als hun inkomen daalt of als ze te maken krijgen met onverwachte financiële uitgaven.”

De gemiddelde stijging van de maandelijkse hypotheeklasten zal bij verlenging in 2025 ruim 20 procent bedragen en in 2026 ruim 30 procent, vergeleken met de hypotheekrenteaftrek, zo blijkt uit het rapport. Voor hypotheken met variabele rente en vaste afbetalingen zal de gemiddelde stijging in 2026 ruim 60 procent bedragen.

“De financiële druk zal verder toenemen voor huishoudens die in 2021 en begin 2022 een hypotheek hebben afgesloten, toen de huizenprijzen bijna hun hoogtepunt bereikten en de hypotheekrente zeer laag was”, aldus het rapport. Deze kopers sloten doorgaans grote hypotheken af ​​in verhouding tot hun inkomen en zagen de overwaarde van hun woning slechts zeer licht stijgen – en wellicht zelfs dalen.

Eind 2023 lag de schuldendienstratio voor ruim een ​​derde van de nieuwe hypotheken boven de 25%, het dubbele van de ratio in 2019.

Artikel inhoud

Escalerende kredietachterstanden

In het Financial Stability Report staat dat grote banken met goede kapitaalbuffers tot nu toe het hoofd hebben geboden aan de druk op de hypotheekmarkt, maar dat sommige kleinere kredietverstrekkers al een scherpe stijging van de kredietachterstanden hebben gezien.

“Het verhogen van de voorzieningen voor kredietverliezen heeft een impact op de winstgevendheid, maar vergroot ook de veerkracht van de banken”, aldus het rapport, eraan toevoegend dat de bankfinanciering stabiel blijft, ondanks de gestegen kosten.

Kleine en middelgrote kredietverstrekkers zullen waarschijnlijk meer achterstallige hypotheken zien omdat kredietnemers doorgaans hogere risico's lopen, aldus het rapport. Bovendien hebben bijna al deze kredietnemers, met doorgaans kortere looptijden, hun lening verlengd. Daarentegen is bijna de helft van de hypotheekleningen bij de grote banken nog niet verlengd.

Het Financial Stability Report merkt op dat de meeste leners het met conservatieve loonstijgingen wel aankunnen, en dat sommigen hun spaargeld verhogen en hun betalingen aanpassen, inclusief het doen van forfaitaire bijdragen. Het financiële systeem, inclusief de banken, zal een grotere schok voelen als de lonen een klap krijgen als gevolg van de hogere werkloosheidscijfers.

Artikel inhoud

De risicobereidheid neemt toe

Nu veel centrale banken overwegen de rente te verlagen nadat de scherpe stijgingen van de afgelopen twee jaar de inflatie hebben gedrukt, vergroot speculatie over wanneer de rente zal worden verlaagd, en met welke omvang, het risico op plotselinge schommelingen in de activaprijzen, aldus de Bank of England. . Canada rapport.

“Dit heeft geleid tot een hernieuwde risicobereidheid”, aldus het Financial Stability Report, eraan toevoegend dat dit niet alleen de prijzen van een reeks financiële activa heeft doen stijgen, maar ook heeft geleid tot lagere risicopremies en kredietspreads in zowel Canada als de Verenigde Staten. . . Dit maakt het kwetsbaar voor plotselinge prijsherzieningen als de omstandigheden waarop het is gebouwd niet werkelijkheid worden.

Volgens het rapport liggen de kredietspreads van bedrijven nu op of onder het niveau van gemiddeld sinds de mondiale financiële crisis van 2008-2009.

Uitgebreide activawaarderingen voor sommige financiële activa, zoals marktprijzen die boven de fundamentele waarden stijgen, vergroten het risico op een scherpe correctie die systeembrede spanningen zou kunnen veroorzaken, aldus Macklem.

“De recente toename van het gebruik van hefboomwerking in de niet-bancaire financiële sector zou de effecten van deze correctie kunnen versterken”, zei hij.

Artikel inhoud

In het rapport wordt opgemerkt dat het gebruik van hefboomwerking door middel van leningen op de repomarkt de afgelopen twaalf maanden aanzienlijk is toegenomen, vooral onder pensioenfondsen en hedgefondsen. Voor hedgefondsen steeg de hefboomwerking op terugkopen met ongeveer 75 procent. Dit lijkt te worden veroorzaakt door handelsstrategieën op het gebied van relatieve waarde, waaronder handel op basis van contante futures, die steeds populairder worden op de obligatiemarkt van de Canadese overheid.

“Ik denk dat traders de verwachte veranderingen in de rentetarieven manipuleren”, zei Rogers in een interview. “Zolang er ruimte is voor speculatie over welke kant de rente op gaat, zal deze handel waarschijnlijk populair blijven.”

Ze voegde eraan toe dat hefboomwerking wordt gebruikt om de winst te vergroten, maar dat het ook in de tegenovergestelde richting kan werken om de verliezen en de volatiliteit te vergroten.

Blootstelling aan commercieel onroerend goed

In het financiële stabiliteitsrapport staat dat bancaire en niet-bancaire financiële instellingen betrokken zijn bij de Canadese commerciële vastgoedsector, hoewel er “aanzienlijke gegevenslacunes” bestaan ​​voor niet-bancaire financiële intermediairs. Voor banken is dit vooral in de vorm van leningen, waaronder commerciële hypotheken en leningen aan projectontwikkelaars.

Artikel inhoud

De commerciële vastgoedsector is goed voor ongeveer 10 procent van de kredietportefeuilles van grote banken in Canada, en ongeveer 20 procent van de kleine en middelgrote banken. Dit is aanzienlijk lager dan bij hun Amerikaanse tegenhangers, waar de blootstelling aan kleine en middelgrote kredietverstrekkers ongeveer 36 procent bedraagt.

De grootste levensverzekeringsmaatschappijen van Canada hebben ongeveer 12 procent van hun totale activa belegd in de mondiale commerciële vastgoedsector, en 70 procent daarvan in commerciële vastgoedleningen. Voor grote pensioenfondsen bedraagt ​​het aandeel van de totale belegde activa 15 procent, maar ongeveer 90 procent van de blootstelling weerspiegelt eigendomsbelangen. Ze hebben allebei ongeveer drie procent van hun vermogen belegd in de subsector kantoren.

Sommige pensioenfondsen en verzekeringsmaatschappijen hebben hun risico's teruggeschroefd, maar er kan nog meer volgen, vooral in de kantorensector, omdat de aanpassingen van de particuliere waarderingen achterbleven bij de dalingen van de algemene marktwaarderingen, aldus het rapport van de Bank of Canada.

• e-mail: [email protected]

Maak een bladwijzer van onze website en steun onze journalistiek: Mis het zakelijke nieuws dat u moet weten niet – voeg Financialpost.com toe aan uw favorieten en abonneer u hier op onze nieuwsbrieven.

Artikel inhoud