Met een inflatie van bijna 3% waarschuwen economen dat de vooruitgang dit jaar tot stilstand zal komen

Nu de inflatie de drie procent nadert, waarschuwen economen dat de gestage maandelijkse dalingen van de jaarlijkse prijsgroei tot stilstand zullen komen en mogelijk zullen omslaan in de tweede helft van het jaar.

Statistics Canada bereidt zich voor om volgende week zijn rapport over de consumentenprijsindex voor juni uit te brengen, en voorspellers verwachten dat de inflatie op jaarbasis zal dalen van 3,4 procent in mei.

Andrew Grantham zei: “We verwachten een vertraging tot drie procent op jaarbasis. En dat komt vooral omdat de benzineprijzen die we vandaag betalen vergelijkbaar zijn met dezelfde pieken als vorig jaar.” Executive Director of Economics bij CIBC.

Maar de inflatie zal dit jaar naar verwachting niet veel verder dalen, waardoor de reis terug naar de doelstelling van 2 procent een lange en hobbelige rit wordt.

Desjardins hoofdeconoom Jamie Jean zegt dat het komende CPI-rapport een keerpunt markeert in de strijd tegen inflatie.

“Juni zal echt het hoogtepunt zijn van de inflatoire weerstand afkomstig van benzine, vanuit ons oogpunt. Dus ik denk dat als we daar eenmaal voorbij zijn, we zullen zien dat het lang zal duren voordat de inflatie een punt bereikt waar we ben er blij mee,’ zei Jain.

De snelle vertraging van de inflatie sinds afgelopen zomer is grotendeels het gevolg van basisjaareffecten, die het effect aangeven van prijsbewegingen van een jaar geleden op de jaar-op-jaar inflatie.

Simpel gezegd betekent dit dat de prijzen dit jaar niet zo hard zijn gestegen omdat ze werden vergeleken met de toch al hoge prijzen van het voorgaande jaar.

De Bank of Canada verhoogde woensdag haar beleidsrente met een kwart procentpunt, onder meer omdat ze verwacht dat de inflatie langer hoog zal blijven.

En het kwam met nieuwe projecties die aangeven dat de inflatie medio 2025 weer op het doel zal komen. Dit is zes maanden langer dan de centrale bank eerder had voorspeld.

De centrale bank zei dat de opwaartse herziening van haar inflatieprognoses het gevolg was van een “toegenomen vraag” in de economie, hoger dan verwachte huizenprijzen en hoger dan verwachte grondstoffenprijzen.

Het belangrijkste rentetarief van de Bank of Canada is nu 5 procent en sluit verdere renteverhogingen indien nodig niet uit.

Grantham zegt dat de inflatievoorspelling van de CIBC in de komende maanden in overeenstemming is met die van de Bank of Canada en waarschuwt dat de inflatie in enkele maanden zou kunnen aantrekken.

Economen die veranderingen in de prijsgroei volgen, merken op dat de kernmaatstaven van de inflatie, die de volatiliteit gladstrijken, de afgelopen maanden niet veel zijn gedaald.

Dit bracht de centrale bank ertoe de rentetarieven te verhogen, ook al was de inflatie ogenschijnlijk laag.

“Waar onze voorspellingen het meest verschillen van die van de BoC, is wat er daarna gebeurt”, zei hij.

“We denken eigenlijk dat de inflatie in de tweede helft van volgend jaar weer op 2 procent zal uitkomen.”

Hij zei dat dit kwam omdat er tekenen waren van een neergang in de economie, evenals verdere verbeteringen in toeleveringsketens.

De Canadese arbeidsmarkt begint te verzwakken naarmate de werkloosheid stijgt en de loongroei vertraagt. Uit gegevens van Statistics Canada blijkt dat de spaarquote van huishoudens afneemt.

Desondanks lijkt een deel van de verkrapping door de Bank of Canada te zijn toe te schrijven aan de huizenmarkt, die ondanks hogere rentetarieven dit jaar is opgeveerd.

“De woningmarkt is enigszins verbeterd. Nieuwe bouworders en onroerend goed zijn traag, waardoor de prijzen onder druk komen te staan”, zei de Bank of Canada in haar persbericht waarin de renteverhoging werd aangekondigd.

Jane zei dat recente prijsstijgingen het sentiment op veel huizenmarkten veranderen, hoewel de snelle bevolkingsgroei de impact van rentestijgingen op de vraag naar woningen beperkt.

Snel stijgende rentetarieven hebben de betaalbaarheid van woningen aangetast, aangezien de hypotheekrentelasten zijn gestegen voor nieuwe huizenkopers en bestaande huiseigenaren met hypotheken met variabele rente.

In mei steeg de Mortgage Interest Cost Index van Statistics Canada met 29,9 procent, de snelste stijging ooit.

Paradoxaal is ook dat de hypotheekrentelasten tot hogere inflatie leiden.

Exclusief hypotheekrentekosten stegen de tarieven in mei slechts met 2,5 procent jaar-op-jaar, ruim binnen het doelbereik van de BoC.

Sommige van de belangrijkste inflatiemaatstaven die de BoC volgt, zegt Grantham, sluiten deze kosten uit, wat volgens hem logisch is.

“Elke keer dat u de rentetarieven verhoogt, als alles hetzelfde blijft, zal de inflatie echt versnellen”, zei Grantham.

“Dus het is vanuit het oogpunt van inflatiedoelstelling van een centrale bank niet noodzakelijkerwijs logisch om die kosten op te nemen.”

Dit rapport van The Canadian Press werd voor het eerst gepubliceerd op 16 juli 2023.