Bed Bath waarschuwt voor faillissementsrisico met bod van $ 300 miljoen

(Bloomberg) — Na een ineenstorting van de aandelenkoers en overgeleverd aan de genade van de banken van Wall Street, heeft Bed Bath & Beyond Inc. Het zou mogelijk failliet kunnen gaan als een aandelenaanbieding van $ 300 miljoen uiteindelijk mislukt.

Meest gelezen van Bloomberg

De detailhandelaar bood aan om nieuwe aandelen te verkopen om het hoofd boven water te houden en schuldeisers af te betalen nadat pogingen om het hedgefonds te redden mislukten en daghandelaren – berucht vanwege het bieden op onrendabele bedrijven – vluchtten. “Als de volledige levering niet voltooid is”, zei het bedrijf donderdag, “verwachten we dat we waarschijnlijk faillissementsbescherming zullen aanvragen.”

Aandelen sloten donderdag 26% in New York tot een laagterecord van 59 cent.

Lees meer: ​​Matt Levine’s financiële zaken: Bed Bath & Beyond verkoopt meer aandelen

Het noodlijdende bedrijf stond eerder dit jaar op de rand van de afgrond, maar verzekerde zich van een 11 uur durende reddingsoperatie van Hudson Bay Capital Management – dat ermee instemde om meer dan $ 1 miljard te bieden zolang de aandelenkoers van de retailer niet onder de $ 1,25 of $ 1,50 zakte. volgens timing.

Met aandelen die ver onder die niveaus worden verhandeld, is de deal met Hudson’s Bay niet meer. Hierdoor stond Bed Bath op de rand van liquidatie, waardoor banken, waaronder JPMorgan Chase & Co. de overhand.

De memo zei dat BidPath eerst alle netto-opbrengsten van de aandelenverkoop naar zijn geldschieters in Wall Street zou sturen. Als het genoeg geld ophaalt, zal de winkelier zich concentreren op het kopen van goederen om zijn krimpende winkelvloot te bevoorraden.

“De maatregelen die we hebben genomen, hebben ons in staat gesteld om de financiële landingsbaan te creëren die nodig is om onze populaire Bed Bath & Beyond- en Buybuy Baby-bedrijven te herstellen”, zei CEO Sue Goff in een verklaring.

De recente deal die B. Riley Securities tot stand heeft gebracht, bekend als de marktaanbieding, heeft het voordeel dat het sneller geld ophaalt dan de overeenkomst met Hudson Bay – in theorie. Retailers, die het bedrijf vorig jaar in een meme-voorraad hebben veranderd, proberen er echter uit te komen. De groep heeft sinds 17 maart meer dan $ 2 miljoen aan aandelen verkocht, volgens gegevens van Vanda Securities – een scherpe daling ten opzichte van afgelopen zomer, toen de groep miljoenen binnenstroomde.

Verhaal gaat verder

“Zelfs als Bed Bath op wonderbaarlijke wijze een going concern kan blijven, denken we niet dat er een kans is voor aandeelhouders om een ​​rendement in de aandelen te vinden”, zegt Jaime Katz, een Morningstar-analist die de aandelenwaarde op nul ziet.

De retailer wordt ook geconfronteerd met toenemende operationele uitdagingen die het waarschijnlijk maken dat het uiteindelijk faillissement zal aanvragen, aldus analisten, investeerders en enkele retailleveranciers. De omzet keldert nadat veel klanten het bedrijf de rug hebben toegekeerd na een cruciale mislukking om het aanbod van huismerken te stimuleren.

“Op het eerste gezicht lijkt het onwaarschijnlijk dat dit voldoende zal zijn om een ​​eventueel faillissement te voorkomen”, zegt Dennis Cantalupo, CEO van kredietbeoordelings- en adviesbureau Pulse Ratings. Maar ze lieten zeker geen middel onbeproefd. Met het extra kapitaal kunnen ze wat tijd winnen, maar ze moeten het traject van hun activiteiten veranderen om een ​​levensvatbare leverancier te blijven.”

BedPath zei dat voorlopige resultaten aanhoudende bedrijfsverliezen laten zien en een vergelijkbare omzetdaling van rond de 40% tot 50% voor het fiscale vierde kwartaal dat eindigde op 25 februari. De aanvankelijke omzet bedroeg ongeveer $ 1,2 miljard.

Lees meer: ​​Bathtub hedge fund laat aandelen in een neerwaartse spiraal achter

Ondertussen dreigt het bedrijf met grote schuldenbetalingen.

“De kapitaalstructuur blijft onhoudbaar”, zei Declan Gargan, een ratinganalist bij Standard & Poor’s, in een interview.

De retailer zei dat het op schema ligt om eind april 360 Bed Bath & Beyond-winkels te hebben – minder dan de helft van wat het in de herfst had – en 120 Buybuy Baby-winkels. Het sloot honderden winkels in de VS, voerde massale uitverkoopacties uit en ontsloeg duizenden werknemers, van wie sommigen nooit een ontslagvergoeding kregen.

De nieuwste aandelenaanbieding zal bestaande investeerders afschrikken, die dit jaar het aantal gewone aandelen al meer dan verdrievoudigd hebben gezien. De volledige verkoop van $ 300 miljoen zou ongeveer 505 miljoen aandelen toevoegen aan de pool die beschikbaar is voor handel, uitgaande van de slotkoers van donderdag van 59 cent. Het bedrijf zei dat het eind april de resultaten voor het vierde kwartaal van 2022 en de jaarcijfers zal publiceren.

(Updates met informatie over aandelenkoersen in de derde en laatste alinea, citaat van de analist in de negende alinea.)

Meest gelezen van Bloomberg Businessweek

© 2023 Bloomberg LP