Amerikaanse renteverhoging: Powell ziet een hogere rentepiek

De voorzitter van de Federal Reserve, Jerome Powell, heeft een nieuwe fase ingeluid in zijn campagne om de inflatie onder controle te krijgen. Hij zegt dat de Amerikaanse rente hoger zal stijgen dan eerder werd verwacht, maar dat het pad binnenkort lagere renteverhogingen zou kunnen inhouden.

In een gesprek met verslaggevers op woensdag, nadat de Federal Reserve de rentetarieven voor de vierde achtereenvolgende keer met 75 basispunten had verhoogd, zei Powell dat “de gegevens die zijn ontvangen sinds onze laatste bijeenkomst aangeven dat het uiteindelijke renteniveau hoger zal zijn dan eerder werd verwacht.”

Powell zei dat het gepast zou zijn om het tempo van de verhogingen te vertragen “eenmaal de volgende vergadering of de volgende. Er is geen beslissing genomen”, en benadrukte dat “we nog een aantal manieren hebben” voordat de rentetarieven strak genoeg zijn.

“Het is te vroeg om na te denken over stoppen”, zei hij.

Het FOMC zei dat “voortdurende verhogingen” waarschijnlijk nodig zouden zijn om de tarieven te verhogen tot een niveau “restrictief genoeg om de inflatie in de loop van de tijd terug te brengen tot 2 procent”, nieuwe taal toegevoegd aan zijn verklaring twee dagen later. bijeenkomst in Washington.

Het unanieme besluit van de Fed verhoogde de benchmark voor de federale fondsenrente naar een bereik van 3,75 procent tot 4 procent, het hoogste niveau sinds 2008.

“Langzamer, langer”, kondigde JPMorgan Chase & Co., hoofdeconoom van de VS, Michael Feruli, aan in een notitie aan klanten. “De Fed opende de deur om de omvang van de volgende verhoging te verminderen, maar deed dit zonder de financiële voorwaarden te versoepelen.”

De financiële markten werden beïnvloed door de boodschap van Powell, die een agressieve voorliefde voor hogere rentes vermengde met een voorzichtig teken van een mogelijke bearish wending op korte termijn.

Aanvankelijk stegen de aandelen en daalden de rendementen op staatsobligaties samen met de dollar in de verklaring, wat erop duidde dat de renteverhoging zijn laatste fase inging. Toen Powell het had over de piekrenteverhoging en zei dat de Fed nog “wegen te gaan” had om te verkrappen, stegen de rendementen, steeg de dollar en daalden de aandelen. De S&P 500 leed zijn ergste nederlaag op de dag van het besluit van de Fed sinds januari 2021.

Ambtenaren, die vochten om de inflatie in de buurt van het 40-jarige hoogtepunt te beteugelen, kwamen dagen voor de Amerikaanse tussentijdse congresverkiezingen bijeen, waarin woede over prijsdruk het dominante thema was.

Het resultaat van de stemming van 8 november zou de Democraten de controle over president Joe Biden kunnen kosten, en enkele prominente wetgevers in zijn partij zijn begonnen er publiekelijk bij de Federal Reserve op aan te dringen terughoudend te zijn. Powell van zijn kant probeerde de centrale bank buiten de politieke strijd te houden.

Ambtenaren zeiden, zoals verwacht, dat ze hun bezit aan staatsobligaties en door hypotheken gedekte effecten zoals gepland zullen blijven verminderen – in een tempo van ongeveer $ 1,1 biljoen per jaar.

Hoe hoger de rente, hoe moeilijker het werk van de Fed wordt. Bekritiseerd omdat ze hun koppigheid verliezen aan de stijgende inflatie, weten ambtenaren dat het monetaire beleid achterblijft en dat naarmate het strakker wordt, het niet alleen de inflatie vertraagt, maar ook de economische groei en werkgelegenheid.

Powell benadrukte echter dat ze niet zullen terugdeinzen in hun inspanningen om de inflatie terug te brengen naar hun doelstelling van 2 procent.

“Het historische record waarschuwt sterk tegen voortijdige versoepeling”, zei hij. “We zullen de weg vervolgen, totdat de klus geklaard is.”

De voorspelling van de Fed voor september is een beweging van 50 basispunten in december, volgens de gemiddelde projectie. Deze prognoses toonden percentages tot 4,4 procent dit jaar en 4,6 procent volgend jaar, vóór bezuinigingen in 2024. Powell’s aantekeningen gaven aan dat de piek die door deze voorspelling wordt aangegeven, hoger zou zijn als deze tijdens deze vergadering zou komen.

Wat Bloomberg Economics zegt

Het is niet duidelijk of leden het met elkaar eens zijn over het tempo van toekomstige stijgingen. De nieuwe leidraad in de beleidsverklaring – die we interpreteren als een poging om het tempo van de renteverhoging formeel los te koppelen van de hedendaagse economische gegevens – geeft aan dat de meeste commissieleden voorstander zijn van het leggen van de basis voor een eventuele vertraging van de renteverhoging.”

– Anna Wong, Andrew Hosby en Elisa Winger (economen)

Tijdens deze vergadering werden geen nieuwe schattingen vrijgegeven en deze zullen niet opnieuw worden bijgewerkt tot de ambtenaren op 13-14 december bijeenkomen, wanneer ze nog eens twee maanden aan gegevens over werkgelegenheid en consumenteninflatie bij de hand zullen hebben.

Economen die eind vorige maand door Bloomberg werden geraadpleegd, hadden in december een stijging van 50 basispunten verwacht, maar bijna een derde was begonnen aan een vijfde verhoging van 75 basispunten. Ze zagen de tarieven volgend jaar pieken op 5 procent. Beleggers zagen hetzelfde: de prijzen op de financiële termijnmarkten stegen in december naar een stijging van 50 basispunten en de rente steeg medio 2023 net boven de 5 procent.

De krachtigste verkrappingscampagne van de Fed sinds de jaren tachtig is begonnen om sommige delen van de economie af te koelen, met name in de woningsector. Maar beleidsmakers moeten nog betekenisvolle vooruitgang zien op het gebied van inflatie.

Ook was er geen sprake van een grote terugval op de arbeidsmarkt, met een werkloosheid in september die gelijk was aan een dieptepunt van 3,5 procent in een halve eeuw.

De vraag van werkgevers naar werknemers bleef ook sterk, met 1,9 vacatures voor elke werkloze in Amerika, volgens gegevens van het Labor Department op dinsdag.

“De arbeidsmarkt blijft erg krap”, zei Powell, eraan toevoegend dat het “onevenwichtig blijft, met een vraag die het aanbod van beschikbare werknemers aanzienlijk overtreft.”