De inflatie in Canada is gestegen tot het hoogste niveau in bijna 20 jaar, wat de kans op een vroege renteverhoging vergroot.

Artikel inhoud

De inflatie nadert het snelste tempo sinds de Bank of Canada begin jaren negentig de consumentenprijsindex begon te gebruiken om rentetarieven vast te stellen, waardoor de kans groter werd dat de centrale bank de leenkosten vroeg in het nieuwe jaar zal verhogen.

Artikel inhoud

De consumentenprijsindex steeg in oktober met 4,7 procent ten opzichte van een jaar eerder, vergeleken met een jaarlijkse stijging van 4,4 procent in september, volgens Statistics Canada. genoemd Op 17 november steeg de CPI ook met 4,7 procent in februari 2003, wat alleen al de grootste stijging was sinds een stijging van 5,5 procent in oktober 1991, op het moment dat de Bank of Canada het einde naderde van een succesvolle strijd ertegen. Een golf van prijsstijgingen bereikte eerder dat jaar een piek van ongeveer zeven procent.

In 2003, toen de jaarlijkse stijging van de consumentenprijsindex de 5 procent naderde, besloot gouverneur David Dodge de volgende maand de rente te verhogen. kijk in verklaring Dat “aanhoudende inflatiecijfers boven de doelstelling van de afgelopen maanden weerspiegelen niet alleen de impact van hoger dan verwachte prijzen voor ruwe olie en aardgas, maar ook aanhoudende stijgingen van de premies voor autoverzekeringen en prijsdruk in bepaalde sectoren zoals huisvesting, voedsel , en sommige diensten.”

Artikel inhoud

Hetzelfde kan gezegd worden over de huidige omstandigheden. Oktober was de zevende maand op rij dat de totale inflatie boven de drie procent lag, de maximale comfortzone van de Bank of Canada, terwijl de jaarlijkse stijging van de consumentenprijsindex gedurende de zes opeenvolgende maanden tot en met maart 2003 de drie procent overschreed. bronnen van opwaartse prijsdruk zijn ruwe olie, aardgas, huisvesting, voedsel en sommige diensten.

Wat te doen aan de inflatie blijft echter een dilemma voor Teff McClem, gouverneur van de Bank of Canada, ondanks de alarmerende stijging van de CPI, aangezien verschillende arbeidsmarktindicatoren aangeven dat de economie zwak blijft, wat de huidige vaststelling van de referentierente op 0,25 procent rechtvaardigt . De grootste aanjager van de recente stijging van de CPI was de stijging van de benzineprijzen met 42 procent, veroorzaakt door een ernstige mismatch tussen vraag en aanbod op de wereldwijde energiemarkten. De Bank of Canada kan er niets aan doen.

Artikel inhoud

In theorie zouden kostenstijgingen door gebrek aan inputs zoals olie en computerchips moeten afnemen naarmate leveranciers zich inspannen om aan de vraag te voldoen. Geduld is daarom misschien wel de beste remedie voor de huidige omstandigheden.

“Hoewel onze analyse blijft aangeven dat deze druk zal afnemen, hebben we er rekening mee gehouden voor de dynamiek van vraag en aanbod”, zei McClem. Ze zei In een opiniestuk dat eerder deze week door de Financial Times werd gepubliceerd. “Wat onze vastberadenheid betekent, is dat als we het bij het verkeerde eind hebben over de aanhoudende inflatoire druk en hoeveel speling er in de economie is, we ons eraan zullen aanpassen.”

Trek energie af van de CPI-mand van goederen en diensten, en de stijging vanaf oktober 2020 was 3,3 procent, hetzelfde als de jaarlijkse winst die in september werd gepubliceerd, aldus Statistics Canada. Dit is nog steeds heter dan wat de Bank of Canada wil, maar suggereert dat de onderliggende prijsdruk misschien niet zo ernstig is als het hoofdcijfer laat zien. Het gemiddelde van de drie “kern”-inflatiemaatstaven van de Bank of Canada om prijsontwikkelingen te beoordelen, was 2,7 procent, een waarde die binnen de comfortzone van de centrale bank valt voor een inflatie van één procent tot drie procent.

Artikel inhoud

“Veranderingen in het binnenlands monetair beleid – hoewel aantoonbaar belangrijk om oorzaken aan te geven – zullen de inflatiedruk van mondiale aard niet verlichten”, zegt Carl Chamota, hoofdmarktanalist bij Cambridge Global Payments, in een e-mail aan klanten. “Lage supply chain-problemen, lagere grondstoffenprijzen en lagere niveaus van financiële steun zullen het komende jaar waarschijnlijk belangrijker worden.”

McClem keek naar de recente inflatie, om zich geen zorgen te maken over wat de massale voorspellingen zouden doen met waar de prijzen naartoe gaan. Hij en zijn plaatsvervanger kozen vorige maand om hun opkoopprogramma voor obligaties te beëindigen en een tijdlijn van drie maanden te bieden voor de eerste renteverhoging na de pandemie. De belangrijkste reden voor deze maatregelen was om te voorkomen dat inflatie een self-fulfilling prophecy zou worden, aangezien arbeiders hogere lonen gaan eisen en leveranciers de prijzen gaan verhogen in afwachting van permanent stijgende kosten.

Artikel inhoud

Dit is een legitieme zorg. Alle belangrijke componenten van de CPI-mand zijn in oktober gestegen ten opzichte van Statistics Canada, gedreven door een stijging van 10 procent in de transportkosten, die de energieprijzen bepalen. De kosten van opvang zijn met 4,8 procent gestegen en de voedselkosten zijn met 3,8 procent gestegen ten opzichte van oktober 2020. Deze winst was ongeveer hetzelfde als de voorgaande maand.

“Een herstellende economie en scherpe inflatie zullen de Bank of Canada waarschijnlijk ertoe aanzetten eerder of later te reageren en de rentetarieven te verhogen”, zegt Ksenia Bushmeneva, econoom bij Toronto Dominion Bank. “We verwachten dat de Bank of Canada in april 2022 begint met het verhogen van de beleidsrente, maar we kunnen niet uitsluiten dat de centrale bank vroeg zal handelen als de arbeidsmarkt veerkrachtig blijft en de inflatie verrassend bullish blijft.”

• E-mail: [email protected] | Twitter: CarmichaelKevin